刚刚，郑州、武汉宣布！北京朝阳：核酸亭应开尽开！下周a股怎么走？十大券商-全讯新

中国基金泰勒

大家好近5个交易日，上证综指上涨1.76%，深证成指上涨2.89%，创业板指上涨3.20%

这个周末，很多大城市都宣布优化疫情防控措施，那么下周a股会怎么走。

我们来看看分析师的最新研究和判断。

周末活动

1.央行:12月6日上午，全国银行间债券市场，货币市场，外汇市场，票据市场，黄金市场在哀悼日期间暂时停止交易3分钟。

日前，央行发布公告，以表达对江泽民同志无比的崇敬和深切的哀悼根据江泽民同志治丧委员会公告精神，12月6日上午追悼会默哀期间，银行间债券市场，货币市场，外汇市场，票据市场，黄金市场暂时停止交易3分钟

2.证监会:12月6日上午，在江泽民同志追悼会默哀期间，证券期货市场临时休市3分钟。

证监会12月4日发布公告为表达对江泽民同志无比的崇敬和沉痛的哀悼，根据江泽民同志治丧委员会公告精神，12月6日上午江泽民同志悼念大会期间，证券期货市场临时停市3分钟，悼念结束后恢复交易

3.5日下调存款准备金率。

日前，中国人民银行宣布，决定于2022年12月5日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，共释放长期资金约5000亿元。

4.北京市朝阳区:今天全区共有1489个检测点社会核酸检测采样亭要全面开放

据北京朝阳客户端消息，朝阳区根据疫情防控面临的新形势新任务，继续全力以赴调整完善防控工作，坚决遏制疫情快速上升趋势。

第一，继续坚持快词，尽量切断病毒传播的链条推动混管追逃工作进一步提速提质增效，第一时间精准管控风险区域和风险人群，在重点区域，坚持日调度，日总结，落实各项防控措施，防止风险扩散，最大限度减少对居民生活的影响

二是动态调整核酸检测采样点布局根据复工生产和居民生活需要的实际情况，调整检测点和通道，全面开放社会核酸检测采样亭同时，根据各小区的实际情况和人流量，在小区内，小区周边，商业楼宇，公园周边设置检测点此外，还将在检查点安排工作人员，加强现场秩序维护，避免人员密集日前，全区共有1489个检测点，2318个通道

三是继续抓社会防控加强高校，养老院，福利院等重点场所的防疫管理和服务保障，行业主管部门和各楼根据实际情况设定到达率，督促履行四个责任，加强人员管理，落实各项防疫要求，加强白名单人员闭环管理，减少工作区域交叉，督促落实佩戴口罩，保持安全社交距离等防护措施，防止风险扩散

5.上海:乘坐轨道交通等并且不再检查核酸检测阴性证明

日前，上海市疫情防控领导小组办公室发布疫情防控优化调整相关措施，具体如下:1 .乘坐轨道交通，地面公交，轮渡等市内公共交通工具，不再查验核酸检测阴性证明二，全市公园，景区等户外公共场所，不再检查核酸检测阴性证明三上述优化调整措施自12月5日零时起实施后续，我市将根据国家政策和疫情情况，继续优化调整相关防控措施

6.郑州:进出公共场所，坐公交地铁不再查核酸。

郑州发布关于优化调整新冠肺炎疫情社会防控措施的通知，其中提到，进出社区时，不再查验扫码场所码和卫生码绿色码核酸检测阴性证明。

乘坐市内公共交通工具，如公交车，地铁，出租车等，科学佩戴口罩，扫描场所码和卫生码绿码，不再查核酸检测阴性证明

进入其他公共场所，科学佩戴口罩，扫场所码，卫生码绿码，量体温，不再查核酸检测阴性证明。

通过三停一场离开郑的，仍要查验48小时内核酸检测阴性证明。

保留核酸采样舱，满足旅行者需求职业人员和重点机构，场所人员的核酸检测和检查仍按国务院新型冠状病毒防控方案执行

7.即日起，武汉地铁不再查核酸。

据武汉地铁运营消息，12月5日起，广大乘客乘坐健康码绿码，不再查验核酸检测阴性证明请主动扫定位码，全程戴口罩，保持社交距离

8.张文泓:今后，控制新冠肺炎疫情的重点将是降低发病率。

日前，在中华医学会2022医学病毒学大会上，国家传染病中心复旦大学附属华山医院教授张文泓表示，走出疫情的关键在于保护易感人群，建立免疫屏障未来新冠肺炎疫情的控制可能不在于核酸归零，而在于将病毒的致病性降低到非常低的水平至于如何提高疫苗效力，张文泓建议第三次加强注射应接种异源疫苗此外，他还呼吁未来进行第四次疫苗接种

9.歌尔股份:2022年度业绩预告大幅下调。

歌尔股份公告大幅下调2022年度业绩预期，预计2022年净利润17.1亿元—21.4亿元，预计净利润40.6亿元—47亿元，公司直接损失和资产减值损失约20—24亿元，对2022年经营业绩影响重大。

10.晶科能源:被暂时扣押的光伏组件被美国海关首批放行。

日前，记者从知情人士处获悉，晶科能源暂扣的光伏组件已被美国海关首批放行，具体放行数量，以及相关检查程序是否有变化，正在进一步核实中据业内消息，晶科能源组件已经出现在美国市场，并已在安装现场

十大券商最新研判

1.招商策略:政策引导，向上延续。

2.cicc的策略:情绪转暖，市场仍处于布局期。

11月以来，在疫情防控政策持续优化，房地产政策从供给侧持续发力等因素影响下，市场出现反弹市场风格和行业表现也基本遵循政策的演绎路径展望未来，我们认为后续a股的走势仍可能受到以下几个方面的影响:1)国内疫情防控政策边际优化对经济基本面的影响2)房地产政策从供需两端持续加码，帮助稳定和修复行业基本面3)临最近几年底，市场对政策的预期逐渐升温

虽然政策对增长的传导和经济改善的效果仍需进一步观察，但考虑到疫情防控，房地产等领域的扶持政策不断加码，年底政策稳增长的预期也在不断强化，叠加行情前期已经具备更多的偏底特征我们重申近期发布的2023年a股市场展望《开启新篇章》，对未来12个月a股市场持中性偏正面观点，尤其关注指数今年底至明年一季度可能迎来的阶段性机会

建议:短期紧跟政策边际变化，中期增长。

1)预期较低，受政策边际变化影响较大的领域，如受疫情影响的地产链条和消费，包括食品饮料，家用电器，轻家居产品等，2)国内具有高景气度，政策支持和竞争力的制造业成长轨迹，包括科技软硬件，高端制造业，军工等3)股价调整相对充分，中长期前景需要明确的领域，如医药，互联网，配置时机需要等待政策的预期变化

3.中信建投:前途光明坎坷。

从中期走势来看，年内二次探底后市场处于震荡反弹之中此次反弹的催化剂来自于11月初开始的三大利好:1)防疫政策继续优化:疫情防控二十条助推中国消费复苏和经济复苏，促进中国与世界的交流与复苏，有利于基本面预期的改善和外资的流入，2)美国cpi低于预期后，海外紧缩预期缓解，进一步助推外资流入，3)房地产融资政策转向，房地产三支箭打消了市场对此前未投保的保障房实体的担忧回顾这个市场，尽管中间有扰动，但三条中期线索推动市场整体上涨近期三条中期线索总体继续向好

短期内密切关注三条电缆的冲击因素。

1)疫情防控线索:后续演绎路径依然复杂现在很多地方都放宽了防疫政策，追求科学精准的防疫但参考海外国家在政策逐步调整过程中的经验，也需要注意疫情的复杂性和反复性在a股市场实施时，可以继续保持策略上的抄底态度，但短期内不宜过于激进

2)海外流动性线索:当前宽松有望迎密集验证期进入12月后，当前宽松预期将会迎来密集验证期，主要包括:1)12月2日非农数据显示，当前美国就业依然强劲，预计后续继续公布的失业率等更多就业数据，如果非农逻辑得到验证，将会使市场宽松预期有所松动，2)在近期大宗商品价格上涨的情况下，tips隐含的通胀预期已经上升目前通胀大概率处于拐点，但能否持续低于预期存在不确定性，3)12月中下旬将开启此轮全球央行加息周，届时市场也将验证目前的预期

3)年底政策线索:房地产难以进一步上涨关注年底重要会议，展望资本市场和产业政策第三支箭之后，稳定房地产融资形成了信贷，债券，股权融资三箭齐发的局面后续很难进一步期待房地产政策超预期货币政策方面，为平抑前期债市波动，近期央行下调rrr，短期利率有所回落，后续大概率以维稳为主业内可关注近期政策或项目热度提升的方向

综合来看，我们认为12月仍处于运动战阶段布局综合考虑政策预期，景气预期和行业轮动，重点关注农业，计算机，光伏，军工，新基建等

4.民生策略:边际交易已经完全实现，未来是时候关注真正的长期趋势了。

伴随着疫情防控政策的逐步科学化和常态化，疫情后恢复板块备受市场关注但对于某些品种来说，抑制其繁荣的因素可能不仅仅是疫情在未来常态化的世界里，制造业短期内可能会受到冲击但中长期来看，投资者也需要做好准备，应对原材料价格中枢上升，劳动力成本上升等因素导致资本回报率无法如期恢复的风险就消费板块而言，分配机制的改变将影响部分消费品可能无法像过去一样享受未来经济复苏环境下量价齐升带来的业绩弹性投资者专注于一个决策，却忽略了路径的演绎方式同样至关重要

底层资产的重要性也将逐渐凸显:有资源的地方仍然是未来最重要的方向政策导向的疫情，一带一路和新世界格局，将对与人流，物流相关的交通领域产生最直接的影响以及有色能源(石油，煤炭)，应重视运输系统的重建:资源运输，特种运输，仓储和港口等资产重新评估是一个重要方向，包括:炼油，电信运营，煤化工，电力运营，利率中枢上移过程中的保险:房地产也是修复的方向聚焦增长投资:元宇宙和数字经济

5.安信策略:眼下，为什么不看。

值得注意的是，近期各地疫情优化调整持续推进，市场对后续防疫政策进一步优化调整的预期强烈。

具体来看，11月底以来，各大城市对防疫政策进行了优化调整日前，成都，天津，北京相继宣布取消核酸证书验证乘坐地铁同时，广州还宣布，市，区两级各类医疗机构普通门急诊医护人员可凭卫生码绿码通行日前，上海也出台疫情防控优化调整措施，乘坐市内轨道交通，地面公交，轮渡等公共交通工具，不再查验核酸检测阴性证明

从海外疫情防控政策调整的经验中，大致可以得出以下规律:从市场层面来看，防疫政策调整对市场的影响分为两个阶段，第一阶段是内部防控的调整，市场逐渐止跌企稳，第二阶段是外部防控的调整，比如限制和限制入境人员的调整这个阶段，是大盘整体上涨的拐点，从结构上看，防疫政策调整对消费和医疗保健行业有明显的提振作用是比较统一的我们统计的7个地区，防疫政策调整后一个月，医疗保健行业平均涨幅接近10%消费板块受益也是一定的，部分地区必要消费反弹明显，如欧洲和日本，美国，中国，香港和韩国可选消费反弹幅度较大

6.发展证的策略:跟风，继续修。

在内外风险缓解下，市场有望进一步回暖11月以来，国内疫情反复，成为经济预期和a股市场的主要牵制力量

1)伴随着防疫措施的优化，市场对经济的担忧有望缓解。

2)各种稳增长政策也在加速，有望支撑经济11月中旬以来，rrr降息，金融十六条，房地产第二支箭的延伸和扩张等政策宽松措施密集加码日前，证监会宣布，决定在股权融资方面调整优化五项措施，标志着支持房地产融资的第三支箭

3)外部风险也在减弱，外资大幅回流虽然12月2日公布的美国11月非农和平均时薪数据再次超预期，但市场继续玩起了12月美联储放缓加息步伐的游戏，导致美债利率和美元指数下跌，外资回流自11月11日以来，北上的大陆证券交易所资金已流入809亿元

4)从估值和股权风险溢价来看，当前市场仍处于性价比较高的底部区域截至12月2日，上证综指(12.4倍)，创业板指(39.5倍)的pe估值仍处于历史底部与此同时，股权风险溢价分别处于2010年以来74%和95%的历史高位

结构上，短期继续关注国企，央企大消费 修复机会。

1)消费:一方面，防疫政策持续优化，有望提振消费业绩大修复的预期另一方面，10月中旬至11月初，外资大幅流出，一度冲击外资的消费领域近期外资快速下滑，消费仍是其配置的重点方向

2)国企和央企:近期各项政策和事件的密集催化日前，证监会主席易会满提出要探索建立具有中国特色的估值体系同时，在前期内外风险冲击下，权重板块目前估值处于历史底部，有修复空间

中长期继续关注信任军医，新半军，科技三条主线。

7.君主策略:以开放的组合向大众开放。

重新讨论预期拐点:适度增加风险暴露，捕捉新变化自10月16日乌云金边建议围绕内需寻找机会以来，我们陆续发表了《预期拐点》，《调整是机遇》，《突破之路》等建议寻找机会做多的报道经过多年的房地产股权再融资，以及近期调控措施的加速，都表明抑制性政策再次宽松，政策导向再次向经济增长倾斜，有助于提振市场在新年窗口期对2023年的经济预期和风险偏好我们预计2023年整个a的非财务净利润有10%的增长，上证综指的风险溢价和估值也有10%回归历史平均水平的空间，但过程不会一蹴而就低风险偏好投资者的补仓已经开始，高风险偏好投资者继续活跃与此同时，美元利率下降和人民币升值预期推动海外投资者重新配置中国资产重要的预期拐点和仍然相对较低的股票估值和股价位置意味着，即使调整空间相对有限，相反，在此期间放大风险资产的仓位和敞口，更有助于捕捉新的边际变化和周期性趋势这是一个调整的机会，每次下跌都要加仓

8.中泰证券:疫情政策再现实质性变化。

疫情政策:未来新的实质性变化及注意事项在过去的一个月里，疫情政策有三个变化:优化20项防控，各地收紧动态清场措施，伴伴随着上周末的各种事件，本周疫情政策可能再次向优化20项防控方向倾斜在保证社会稳定的底线思维的出发点下，此次疫情政策调整的实质意义更加凸显

如果说11月份的政策意图是优化防控，那么这一轮明显倾向于小步不停歇的新方向但需要注意的是:与市场预期的v型反转相比，此次政策仍在20项优化调整的范围内，并且是基于不发生疫情规模爆发的底线思维但不排除在各地实际执行过程中出现偏差的可能，这意味着未来整个过程仍可能呈现一波三折的特点同时，就经济基本面而言，越南的被动自由化经验或为最具参考性的国际经验，21年前三个季度胡志明市两次关闭期间，越南的餐饮，旅游等内需数据下降0—5%但21年q4全面放开后，上述数据每个季度都有20—30%的下滑，22年q2后迅速回升当然，就股市而言，去年10月越南正式放开，9月胡志明市第二次休市，原因是最终预期的确认但在疫情爆发最严重的7—8月份，市场提前触底

房地产政策:政策红包基本兑现本周，房地产融资政策已经派上用场，rrr下调的空间基本足够大部分二线城市已经大幅放松限购限贷，后续核心在需求端本轮房地产政策的出发点是防范金融风险，而不是刺激房地产新周期，这意味着一线城市放松限购，棚改货币化等刺激房价的政策可能难以推出与此同时，伴伴随着今年上半年支撑核心城市房地产销售的最重要驱动力:9月份以来迅速走弱的豪宅销售，以及今年疫情对中产阶级收入的进一步影响，明年上半年需求端仍难言乐观短期地产，银行等板块不建议盲目追高

9.广发证券:预计a股将迎来23年盈利复苏周期的估值修复行情。

判断大类资产将逐渐从收缩 衰退共振转向衰退交易主导a股将迎来估值修复行情——风险溢价下行和美债利率见顶回落带动折价率下行预计在23年的盈利复苏周期中，a股有望开始新一轮的主动扩张周期

a股行业配置关注风险溢价下行和美债利率下行会后辩证看待发展与安全的关系23年行业配置建议讲究节奏:上半年以托底和重建为主，下半年侧重于转型和突破——风险溢价下行方向，更倾向于理解以发展促安全一方面关注央企国企价值重估，另一方面，稳定的房地产政策和疫情防控的优化带来结构性的预期修复机会，美债利率下行的利好，更倾向于理解安全是发展的基础，具体发掘科技和制造业的增长细分领域

10.华西证券:稳增长政策是最大看点a股有望在震荡中缓慢攀升

海外市场:美联储二阶加息放缓，人民币汇率走强，助推外资回流a股政策预期与宏观现实的博弈，显示了板块的快速轮动鉴于宏观流动性宽松以及后续对重要会议政策的关注，我们预计稳增长不会缺席关注12月政治局会议和中央经济工作会议的政策主线稳增长的方向将是最大的看点预计防疫优化，房地产稳增长，积极金融是重要方向a股有望在震荡中缓慢攀升现阶段要敢于做战略配置

12月行情，建议配置低估值蓝筹 偏成长，重点关注:地产及上下游产业链，新能源，军工等投资主题集中在创新，自制，中药等

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