中信证券研究：华为在智能汽车领域进展加速关注两类投资机会-全讯新

2020年华为在智能汽车领域进展加速，目前公司依托hi全栈式7003全讯入口的解决方案已推出30余款智能汽车软硬件产品，覆盖激光雷达，车载芯片，鸿蒙os车机系统，自动驾驶软件等我们判断，得益于智能汽车产业链的成熟，以及关键零部件成本的持续下探中长期来看，我们认为华为赋能的相关车企，在中国市场稳态有望拿到20%—30%市场份额主要原因是:1)华为在品牌力，ai能力，物联网生态，产业链整合，研发投入方面有强度大的优势，2)华为在智能手机领域中的成功案例有望复制到智能汽车领域:公司智能手机全球市场份额由2010年的0.18%提升至2019年的12.9%，其中2019年占据中国市场26.4%的市场份额，3)全球智能化浪潮加速，我们判断到2030年，全球智能汽车销量有望达6500万辆以上如果中国智能汽车产业链进一步完善，华为将在智能汽车市场中有更多的可能我们建议关注两类投资机会:1)华为在智能汽车领域的7003全讯入口的合作伙伴，2)其它有机会在智能汽车市场拿到更多份额的公司

华为入局智能汽车:产品商业化进展持续加速，研发人员研发规模超出市场预期。

1)定位于智能网联汽车增量零部件供应商，不造车华为最早于2012年布局智能汽车业务，并于2019年成立智能汽车7003全讯入口的解决方案bu部门部门战略定位为:华为不造车，而是基于公司在ict领域中的技术积累，成为面向智能网联汽车的增量零部件供应商截至目前，部门产品覆盖车载硬件(mdc车载计算平台，激光雷达，4d雷达，三合一多合一动力系统，hicharge等)，车载软件(车载cc架构，l2—l4级自动驾驶算法，车载鸿蒙os系统)，汽车销售等业务

2)组织架构由2b调整至2c板块，产品商业化加速2020年以来，公司在汽车领域中的进展不断加速a)从组织架构来看，2020年11月，公司进行组织架构调整智能汽车7003全讯入口的解决方案bu部门由之前的ict业务委员会调整至消费者业务管理委员会，隶属部门也由之前的2b板块调整到2c板块b)从产品布局来看，2020年10月，公司发布huawei inside全栈式7003全讯入口的解决方案，北汽极狐阿尔法s为全球首发车型，售价38.89/42.99万元，未来该7003全讯入口的解决方案或将用于长安汽车，广汽集团中我们测算，huawei inside全栈式7003全讯入口的解决方案售价约4.5/8.5万元，考虑到该7003全讯入口的解决方案配备3颗等效96线程的激光雷达，具有一定性价比

3)研发人员及投入规模:tech星球数据显示，截至2021年4月底，公司智能汽车7003全讯入口的解决方案bu部门研发人员已达5，000—6，000人，2020年研发投入为5亿美元，2021年拟投入10亿美元。

为何入局:自身业务承压，智能化浪潮加速。

1)手机业务承压，拟在aiot领域寻找新的增长点2020年华为营收8，914亿元，消费者业务营收4，829亿元，营收占比达54%公司处于美国实体清单中，在核心零部件获取上仍有困难，手机业务持续承压智能汽车是aiot领域中市场规模最大的应用场景之一，市场规模达万亿美元，规模足够大，有望接棒消费者业务支撑公司的后续增长

2)技术驱动汽车行业迎来新变革，新入局者有机会获得更多的市场份额过去20年，汽车行业竞争格局保持稳定，cr15市占率长期稳定在87%左右我们认为，未来20年，在汽车智能化浪潮加速的背景下，软件定义汽车有望帮助汽车行业竞争格局进一步集中同时科技公司进入汽车市场并有可能获得较大的市场份额中长期来看，华为赋能的相关企业，在中国市场稳态有望拿到20%—30%市场份额

华为怎么做:目前主要采用三种方式，未来仍有更多的可能。

目前，华为与车企的合作方式主要包括三种:

a)直接向车企或tier 1提供智能汽车软硬件智能化产品(如:hicar，hms，t—box，drive one等)，定位智能化零部件供应商，

b)以赛力斯华为智选sf5为代表，向车企提供多款智能汽车软硬件产品营销组合，定位车企平台化产品及服务提供商，

c)以北汽极狐arcfox α—s为代表，向车企提供huawei inside，定位智能汽车全栈式7003全讯入口的解决方案提供商我们认为，未来伴随着公司产品的进一步落地，入局智能汽车的方式仍有多种可能

对市场的影响:加速车企智能化进程，催生更多投资机会。

1)加速行业智能化，改写汽车竞争格局从公司智能手机业务发展历史来看，华为自2009年宣布进军智能手机领域，并于2010年规模出货销量由2010年的300万台(全球市场份额为0.19%)增长至2019年的2.41亿台(全球市场份额为12.9%)我们认为，华为入局，依托强大的研发能力智能手机的成功案例，通过科技赋能传统车企，可大幅缩减车企开发周期，降低开发成本，同时增强智能汽车产品竞争力，料将成为中国智能汽车市场领域中的重要参与方

2)加速供应链发展智能汽车作为新一代智能终端产品，从最底层的软件通讯架构，到传感器，车载计算平台，汽车软件等，衍生出众多新的增量机会目前，上述各细分领域仍处于割裂状态华为凭借强大的供应链管理能力，以及软硬件一体化布局，未来有望进一步整合智能汽车产业链，不断增强国际竞争力

3)加速鸿蒙系统自动驾驶软件系统的迭代aiot时代，企业比拼的不再是单一产品的竞争力，建设端到端生态系统的重要性正在凸显华为依托鸿蒙os系统，积极围绕智慧办公运动健康智能家居智慧出行影音娱乐五大生活场景，打造全场景智慧生活体验战略智能汽车作为智慧出行重要一环，软件算法能力在很大程度上决定了消费者用户体验我们认为:华为入局智能汽车，其意义不单单在于增加汽车设计，汽车销售等领域中的经验，与整车厂建立深度合作关系有助于收集更多的数据，迭代更好的算法，进而不断增强自动驾驶能力，有望成为中国最大本土自动驾驶供应商之一

风险因素:

国际贸易摩擦加剧的风险，华为无法获得先进制程芯片的风险，华为与下游整车厂合作不及预期的风险，自动驾驶汽车出现严重安全事故影响行业进展的风险，政策对于自动驾驶进行限制的风险，汽车芯片激光雷达等计算单元和传感器成本下降缓慢的风险等。

投资建议:

智能汽车是未来5—10年的黄金赛道，在智能化浪潮下，传统汽车产业链上下游和价值分配有望迎来重塑，也将培养出一批具有全球竞争力的优秀企业。华为进军智能汽车领域，我们建议关注两类投资机会:

1)华为在智能汽车领域的7003全讯入口的合作伙伴:整车层面的长安汽车等，汽车零部件层面的华阳集团，中科创达，德赛西威，均胜电子等，

2)其它有机会在智能汽车市场拿到更多份额的公司:整车层面的特斯拉，理想汽车，蔚来，长城汽车，比亚迪，吉利汽车等，电池领域的宁德时代，自动驾驶领域的百度，图森未来等，自动驾驶芯片领域的英伟达等，激光雷达领域的velodyne，luminar等，汽车软件领域的cerence等。