欧元英镑日元！美元的“老对手”们如今全进了“icu病房”-全讯新

欧元，英镑，日元——这些美元在外汇市场上的老对手正在一个个倒下...

今年上半年，历史上贬值超过15%的日元，将全球紧缩背景下仍在坚持宽松政策的日本央行推到了风口浪尖。现在，当人们已经对日元贬值习以为常的时候，一场同样惊心动魄的汇率贬值风暴正一路席卷欧洲市场！

尽管在俄乌冲突爆发后不久就有人预测欧元区经济将陷入衰退，但本周德国31年来的首次大宗商品贸易逆差仍提醒投资者，这场地缘政治危机对德国和欧洲的影响有多么深远——过去几十年基于廉价俄罗斯能源的商业模式已经终结，新的险恶的欧洲能源环境可能会彻底颠覆欧洲经济的正常运行。

与此同时，与欧洲大陆一衣带水的英国唐宁街10号发生的政治地震，进一步打击了本已摇摇欲坠的英镑汇率伴随着周二多名英国政客同一天辞职，约翰逊的首相宝座岌岌可危周三，英镑汇率暴跌至疫情爆发以来的新低1.1897

看到这些老对手一个个倒下，一时间，美元在全球外汇市场上似乎越来越随心所欲了！

在本周欧洲大陆天然气和电力价格飙升后，欧元兑美元汇率迅速逼近20年低点，因外汇交易员担心，一旦俄罗斯完全关闭对欧洲的天然气供应，用于家庭取暖，照明和工厂运营，欧洲经济可能会被彻底压垮。

周三，欧元兑美元汇率下跌近1%，盘中触及1欧元兑1.016美元，为2002年12月底以来的最低水平今年以来，欧元大幅贬值令欧元可能跌至与美元平价的猜测再起

目前，全球外汇市场上最关键的货币对距离平价不到2美分期权定价模型显示，欧元与美元到年底平价的概率高达40%从野村国际到汇丰的策略师最近都告诉他们的客户，他们可以押注欧元会进一步下跌

欧元大幅贬值反映了欧洲经济面临的双重困境一方面，能源价格高企导致通胀上升，另一方面，经济衰退的风险也在增加

最近几周，欧洲能源危机的风险变得越来越真实俄罗斯切断对德供气后，德国政府离配气越来越近德国政府最近开始起草一项法律，允许政府参股因进口天然气成本飙升而陷入困境的企业该法案最早可能于本周在德国议会获得通过，为政府救助uniper扫清道路uniper是德国最大的俄罗斯天然气进口商

周三，德国明年交付的kiho电力价格继续飙升至每兆瓦时345.55欧元，创下历史新高，超过了去年12月创下的纪录自今年年初以来，法国等效电力的合同价格已经翻了一番，达到每兆瓦时398欧元研究公司aurora energy的委托项目主管汉斯·柯尼希说:这种情况在一年前德国人几乎闻所未闻

德国联邦统计局本周早些时候公布的数据显示，该国5月出口较4月减少0.5%，至1258亿欧元，进口环比增长2.7%，至1267亿欧元这是德国自1991年以来首次出现贸易逆差荷兰国际集团宏观研究主管卡斯滕·布热斯基表示:过去，德国总是可以依靠强劲的出口来重振经济，但今天的数据显示，至少在未来两三年内，贸易平衡不会回到推动增长的积极因素

对于欧元来说，上述所有情况无疑都是灾难性的能源短缺引发的担忧不仅可能推高欧洲的通胀，还可能导致裁员，消费者支出和经济增长市场越来越担心，就连欧洲经济的领头羊德国都难以幸免于这场劫难，更不用说意大利等二线国家了，这些国家的债券息差近期大幅锚定，严重损害了外汇市场交易员对欧元未来的信心

三菱ufj银行欧洲全球市场研究主管德里克·哈尔彭尼表示:考虑到进入冬季后配给供应的巨大可能性，欧洲不仅面临着通货膨胀的问题，还面临着经济增长的问题。

英镑的政治抢劫

与在经济衰退和能源危机威胁下苦苦挣扎的欧元相比，英镑近期的表现更差虽然没有像欧元跌至与美元平价那样的明确目标摆在面前，但英镑的未来似乎更像是一个无底洞

从当地时间周二晚上开始，伴随着英国财政大臣苏纳克和卫生大臣扎维德的辞职，围绕约翰逊政府的另一场风暴开始咆哮周三，更多的英国政府高级官员加入了强制辞职阵营据统计，目前已有40多名官员因对首相鲍里斯·约翰逊不满而辞职，超过政府官员总数的1/5

上述消息公布后，英镑已经连续两个交易日大跌，隔夜触及2020年3月新低1.1875年初以来，英镑对美元下跌超过12%，跌幅大于欧元

许多保守党议员认为约翰逊的首相生涯可能即将结束民调机构yougov的最新民调显示，近70%的英国人认为约翰逊应该辞去首相职务这一数字在最近几周增加了11个百分点，达到历史新高

野村证券外汇分析师乔丹·罗切斯特直言，约翰逊离开只是时间问题至于这种情况对英镑是否有影响短期内可能不会很显著，但未来几周内很可能会未来新组建的领导层需要尽快获得选民和党内的支持，可能会推出增值税减免或燃油补贴但前提是，我们必须首先赢得党内领导权的挑战，而这场斗争可能会在未来六至八周内进行

值得一提的是，英镑最近面临的政治抢劫或许只能算是为其杀死骆驼的颓势增加了一根新稻草因为在这场政治地震之前，英镑的表现就已经很动荡了

英国国家统计局6月下旬公布的数据显示，5月份英国消费者物价指数同比上涨9.1%，继4月份同比上涨9.0%后，达到40年来的最高水平为抑制高通胀，英国央行在6月的议息会议上宣布将基准利率从1%上调至1.25%这是英国央行自去年12月以来第五次加息但央行加息对稳定英镑汇率几乎没有起到任何作用

可以说，欧洲目前面临的一系列经济挑战在英国也存在，甚至在某种程度上显得更糟英国政府和中央银行最近警告雇主在提高工资时要谨慎，以防止20世纪70年代的螺旋式通货膨胀重演

根据期权市场的数据，在过去10年中，只有在尾部风险事件期间，低概率看跌英镑期权的需求大于目前看跌期权之间的价差表明，投资者愿意支付相对较高的价格来对冲英镑的大幅下跌

交易员甚至准备预测，未来几个月英镑将继续大幅波动据熟悉相关交易的交易员称，自6月中旬以来，机构投资者一直在做多英镑的长期波动

美元的穿云之箭

外汇交易通常比较安静，汇率的日内波动通常以基点为单位，每天只小幅上涨或下跌。

但今年以来，伴随着俄乌冲突爆发，通胀飙升，各国央行纷纷收紧货币政策，种种因素的叠加彻底打破了外汇市场的平静每日数百个基点的波动区间不仅在新兴市场货币中常见，在g10货币交易中也越来越常见

在整体外汇市场动荡的市况下，美元尽管自身面临挑战，但在众多非美货币面前依然成为矮子中的将军，一路走来渣打银行g10外汇策略全球主管史蒂文·英格兰德开发的一个模型显示，美元今年55%的上涨是由利差推动的，另外45%是由避险资本流动推动的

隔夜，衡量美元兑一篮子六种货币强弱的ice美元指数一举升穿107关口，触及近二十年来最高水平，今年迄今累计涨幅近11%根据factset的数据，如果美元指数的强劲趋势持续到今年年底，将创下2014年以来的最大年度涨幅

法国农业信贷银行外汇策略师valentin marinov表示，美元继续受益于其高收益避险货币的地位美国经济被认为暂时不会卷入欧洲的深度能源危机，这使得美联储能够坚持从紧的货币政策，从而增强美元的吸引力

汇率上升的同时，美元的国际地位似乎也得到了一定程度的巩固纽约美联储本周的一项新研究表明，尽管数字资产和其他地缘政治因素带来了新的挑战，但美元的国际主导地位并未受到影响这位美联储研究员周二在博客中写道，美元的国际角色，无论是在贸易，投资还是作为全球储备货币的使用，都仍然相当强大，未来没有什么可以与之匹敌

美元走强可能会对美国投资者产生影响，这会降低美国公司海外收益的价值美元走强还将加大那些借入美元债务但赚取本币的海外公司偿还债务的难度强势美元也可能拖累以美元计价的大宗商品价格当美元走强时，这些商品在世界大部分地区变得更加昂贵，从而抑制了需求伴随着美元飙升，石油，铜和农产品的价格都有所下降

当然，展望下半年，外汇市场是否会有新的变化还很难说其中一个最大的变量可能是日元，它在年内导致了g10货币的下跌

如果下半年全球衰退交易真的盛行，那么传统避险货币日元似乎还有逆势走强的可能相对于欧元，英镑等受困于自身经济基本面的欧洲货币，日本央行的鸽派政策大大放大了日元年内的跌幅但一旦下半年市场焦点从央行政策转移到衰退风险本身，作为融资货币的日元反而可能受益于债券收益率利差的收窄日本国内能源价格危机的发酵，也可能使日本央行让日元大幅贬值的态度有所松动

至于美元指数会如何波动它能保持今年迄今为止的强劲势头吗业内普遍认为，这可能主要取决于三点:一是美联储加息幅度能否继续超过其他主要央行，第二，美国经济能否避免衰退，第三，其他经济体，尤其是欧洲，能否找到应对能源危机的有效方法

如果前两个问题的答案是是，第三个问题的答案是否，那么美元的强势地位很可能仍将是不可替代的。