新兴市场债券涨势能否持续？大摩、小摩和高盛观点差异大-全讯新

smart finance app了解到，以trang nguyen为首的摩根大通策略师最近表示，新兴市场债券的反弹是不可持续的，投资者应借此机会减少对一些风险非常高的政府债券的敞口，并购买更便宜的债券进行对冲但摩根士丹利持有不同的观点其以simon waever为首的策略师表示，美国周三公布的低于预期的通胀数据将支撑发展中国家的债券这是摩根士丹利自2020年11月以来首次看好主权债务

与摩根大通的观点类似，以大卫·克罗西拉为首的高盛策略师也对新兴市场债券持谨慎态度，认为美国金融环境的收紧对新兴市场收益率构成上行风险。

美国最新通胀数据降低了投资者对美联储紧缩政策的押注，引发风险资产上涨周三，新兴市场主权债券相对于美国国债的息差收窄，延续了摩根大通指数息差创下7月中旬以来逾两年新高的趋势

过去几周，该指数表现强劲，出现反弹，但在2022年仍下跌近17%，可能创下1994年以来的最差纪录，因为投资者担心宽松货币时代的结束将导致陷入困境的新兴国家出现一系列违约。

摩根大通分析师表示:尽管与我们一个月前的报告相比，市场对即将到来的衰退的担忧有所缓解，但货币政策收紧和挥之不去的衰退风险将继续对新兴市场主权债务构成显著的周期性阻力鉴于此轮上涨的技术性，我们将谨慎行事，更倾向于防守

短期来看，利差可能会继续收窄，因为上周该资产类别的资金流入出现了4月初以来的首次，而且可能会持续数月摩根大通分析师指出，目前估值并未上调，一级市场仍处于休眠状态，现金水平依然充裕

摩根大通的nguyen团队将洪都拉斯和阿塞拜疆的美元债券评级从增持下调至观望，因为他们认为进一步上涨的空间有限他们现在将罗马尼亚，塞尔维亚，印度尼西亚和斯里兰卡的债券评级为增持，而将亚美尼亚，巴巴多斯，哥斯达黎加，肯尼亚和土耳其的债券评级为减持此外，他们还将菲律宾的债券评级上调至观望

与此同时，高盛表示，只要加息继续推高收益率曲线的前端，并且曲线大部分时间保持倒挂，强劲和可持续回报的门槛将保持在高位与其他新兴市场相比，高盛更看好拉丁美洲，因为预计该地区大多数国家的通胀将放缓，而中东欧和亚洲的通胀将保持高位

摩根士丹利正加大押注，并建议基金经理增持埃及，乌克兰和哥伦比亚的高收益债券此前，waever的团队对阿根廷，萨尔瓦多，赞比亚和莫桑比克的债券进行了高风险的押注至于更高质量的债券，他们推荐罗马尼亚，墨西哥和巴拿马