投资“翻车”、股票跌停复星医药后续增长指向何方？-全讯新

日前，复星医药a h股全部跌停截至收盘，复星医药a股报36.19元/股，跌幅10.00%，h股收报21.85港元/股，跌幅12.948%截至7日收盘，公司a股报35.42元/股，创年内新低

近期公布的复星医药2022年半年报显示，公司股票巨亏，导致上半年净利润同比下降37.67%此外，本月披露控股股东自上市以来首次减持，给公司经营蒙上阴影后续的增长方向成为复星医药管理层亟待解决的问题

股票展期牵连半年报业绩

以高超投资技巧著称的复星医药翻车了。

根据最近几天发布的半年报，复星医药2022年上半年实现营收213.4亿元，同比增长25.88%，归属于上市公司股东的净利润15.47亿元，同比下降37.67%。

复星医药解释称，公司持有的bntx股份股价变动产生公允价值损失等净影响超过10亿元由于持有的金融资产公允价值变动的影响，报告期内非经常性损益为—3.15亿元，同比减少12.27亿元

复星医药在资本市场上一直有从买买买的标签公开信息显示，最近几年来，公司投资收益已占到净利润的一半以上，投资收益是影响其营业利润的重要因素今年上半年，复星医药投资收益21.67亿元，占营业利润的85.08%，占净利润的116.32 21年，复星医药投资收益46.24亿元，直逼归属于上市公司股东的净利润47.35亿元

一个生物医药企业，总是靠投资贡献大量利润，难免会被质疑bntx股份的巨亏和投资收益的下降也加剧了市场的疑虑

不仅在投资领域，在主营业务上，复星医药的很多项目都没能让投资者看到明确的增长。

而对于备受关注的car—t治疗领域，复星医药董事长吴贻芳并未谈及国内首个获批的car—t细胞治疗产品的具体销量或利润，只是表示，car—t产品上市以来，疗效确实超出预期，仍然和我们当初的临床试验一样，包括现在在全球进行的一些真实数据和海外真实数据。

具体来看，在中报中，复星医药并未披露易凯达的财务数据只明确到2022年7月底，易凯达已在44个省市的惠民保险和50多个商业保险上市，注册治疗中心近百家

相比之下，已经上市的国内第二家car—t疗法的明驹诺公布了更详细的数据上半年，姚明佳诺旗下car—t产品贝诺达的毛利率已提升至35%，营收约6600.7万元，毛利约2313.1万元日前，金斯利生物科技还宣布，截至2022年6月30日，金斯利生物科技的非全资子公司联想生物拥有的car—t产品carvykti在本季度产生了约2400万美元的净贸易销售额

除了car—t产品，新冠肺炎特效药也是资本市场非常关注的产品2022年7月，复星医药控股的子公司复星医药工业与real bio达成协议，就双方共同开发和复星医药工业独家商业化azvudine等事宜建立战略合作阿夫定片是我国自主研发并获准上市的第一个口服小分子新冠肺炎药物可是事与愿违，公告发布后，复星医药收获一根沉重的阴线相反，新华制药和瑞尔生物合作在正式公告后收获了11个涨停，华润双鹤和瑞尔生物合作也收获了9个涨停

事实上，频繁大规模投资的后遗症正在显现，使得复星医药面临巨大的偿债压力半年报显示，截至上半年，复星医药流动资产合计321.37亿元，流动负债合计319.67亿元，流动比率接近1流动比率的降低被认为是其短期偿债能力和流动性逐渐放缓的信号

复星医药是否在大股东减持，管理层忙于将股价提升至新低后破防。

中报发布后，复星医药于9月2日再次发布公告称，公司控股股东复星高科拟通过集中竞价，大宗交易等方式减持不超过总股本3%的a股股份以复星医药截至公告日总股本计算，不超过8009万股按照复星医药2日收盘价40.21元/股计算，复星高科此次套现约32亿元

截至公告日，复星高科持股37.82%公开资料显示，这是复星医药1998年上市以来，复星高科的首次减持操作更重要的是，这不是股价大涨后的高位减持此时的股价对股东并不具有绝对的吸引力，这也导致了市场的猜疑和担忧数据显示，自去年8月5日达到90.5元的峰值后，复星医药股价走势一路走低，目前已创下年内新低

联想到一个多月前的定增，这个操作不免让投资者有些尴尬。

日前，复星医药发布公告称，2022年7月22日，安永华明会计师事务所出具验资报告，确认截至2022年7月21日，公司已收到非公开发行a股募集资金总额约44.84亿元公告显示，此次定增价格为42元，发行近1.07亿股最终确定定增对象数量为10家，分别为上海高一资产管理合伙企业，财通基金管理有限公司，瑞银集团，大成基金管理有限公司，中信证券，华泰证券等复星医药表示，丁琪媛募集资金将用于创新药物临床，许可和产品上市相关制剂项目，原料药和制剂集约化综合基地项目以及补充流动资金

可是，就在定增一个多月后，公司股价跌到了35元的水平对于参与定增的投资者来说，寒意不可避免地来得快了一点

复星医药已经对股价的持续下跌做出了回应9月6日晚间公告显示，公司18名执行董事及部分高级管理人员自愿以自有资金增持公司股份，合计增持不少于46万股，约占截至公告日公司总股本的0.0172%公告称，此次增持是基于对公司未来发展前景的信心和对其内在价值的认可

可是，经过18名董事和高管的一致努力，复星医药股价仍未能止跌，继续创下年内a股新低日前，a股股价收盘下跌2.13%，报收35.42元/股，总市值945.6亿元，一度触及34.75元/股管理层稳定投资者情绪的护盘操作是否有效还是未知数