华熙生物一年24亿销售费存货达10.8亿赵燕低价强购员工8.8亿股被指压-全讯新

玻尿酸女王赵岩卷入一场是非到现在，她还是没有出面解释

最近几天，华西生物向监管部门举报董事长赵岩低价强行购买员工股票一事持续发酵。

目前是否有波折还不得而知，但这一事件引起了市场对赵岩和华xi生物的高度关注。

作为医美三剑客之一，华西生物的没落已经显现目前公司在护肤领域下足了功夫2021年销售费用高达24.36亿元，接近当期营业收入的一半结果利润被吞噬，净利率减半，只有15%左右医美龙头爱美客净利率高达66%，两者差距逐渐拉大

备受关注的是，华西生物存货暴增至10.78亿元，存货周转天数增至245天，似乎预示着公司产品卖不出去。

在二级市场上，华西生物的表现更差日前，公司收盘价为115.58元/股，较一年前的峰值下跌超六成，对应市值蒸发近千亿元

被曝光员工股价跌幅超过60%

什么样的公司，什么样的董事长，要员工的羊毛赵岩以及赵岩实际控制的华西生物受到市场高度关注，并引发各种猜疑

公开资料显示，华西生物前员工正在向监管部门举报华西生物董事长赵岩，称其在股票解禁前，以2亿元强制回收员工持有的价值8.8亿元的股票此事已经得到证监会和山东证监局的回复，正在介入调查

据媒体报道，此事仍需核实，待国家相关部门有了结论，华西生物社将对此事做出正式回应山东证监局相关工作人员表示，之前有投资者举报，该局已经处理并回复投资者最近的报告正在处理中至于更详细的内容，该工作人员并未透露

华西生物员工持股是真的2018年，在华西生物冲刺科创板之前，华西集团约80名员工成立了4个有限合伙企业，以公允的市场价和华西生物约35倍的pe投资华西生物，总投资1亿元

日前，华西生物成功登陆科创板一年后，限售股解禁前夕，股价涨到160元左右以股价估算，上述员工的股票市值约为8.8亿元

报道称，2020年7月，赵燕指使公司相关人员要求持有股票的早期员工以每股90元的价格卖给她，而当时华西生物的股价在140元左右除了以远低于市场价回收，赵岩还以离职相威胁，强迫员工转岗

根据消息显示，赵岩曾在会上公开表示，股份转让给她的员工可以留在公司，否则在2020年11月6日之后必须离职不会，gp不会帮助解禁后的股份减持

2020年9月，部分员工将股份以90元/股的价格出售给赵燕芳具体出资方式为:华西集团向芜湖房建实业有限公司出资2.1亿元，芜湖房建实业有限公司向北京鸿辉祥投资咨询有限公司出资2.1亿元，北京鸿辉祥投资咨询有限公司向华西集团出资4000万元，约1.7亿元用于购买华秀，润美，润西，西美中员工所持股份

没有卖出股票的员工表示，被公司要求主动离职不走就被调离岗位待岗，只发基本生活费1540元已转让股份的员工认为自己的利益被侵占，集体要求返还合法权益

针对上述事件，市场上众说纷纭如果报道完全属实，作为公司实际控制人和董事长，赵岩确实涉嫌坑员工也有人认为事情可能没那么简单，这件事背后可能还有其他不为人知的原因或者说，当初员工持股是有约定的

有分析称，类似上述报道的现象并不多见，上述员工能否成功维权并不容易判断但无论实际情况如何，这对赵岩和华来说都是一场危机

事实上，在二级市场上，华西生物的股价在一年前就开始调整。

k线图显示，上市后，华西生物因医美概念经历了一轮暴涨行情日前，股价达到314.99元/股，比其发行价47.79元/股高出约5.59倍，市值达到1511.95亿元

但在达到314.99元/股的峰值后，就一直下跌今年11月1日股价跌至105元/股，11月4日上涨至115.58元/股，较峰值下跌约63.31%，市值556.04亿元，蒸发约956亿元赵岩持股财富相应缩水约563亿元

销售费用高，净利率大幅下降

毛利率超过70%，虽然比不上贵州茅台，但在a股市场也不多见，堪称暴利可是，华西生物在高毛利率下却录得低净利润率

三季报显示，今年前三季度，华西生物实现营业收入43.2亿元，同比增长43.43%，实现净利润6.77亿元，同比增长21.99%其中，第三季度公司营业收入和净利润分别为13.85亿元和2.04亿元，同比增长28.76%和4.86%第二季度营业收入同比增长61.57%和44.89%，净利润同比增长31.07%和31.38%

资料显示，第三季度，华西生物的营业收入和净利润双双大幅失速，净利润增速远低于营业收入。

另一方面，医美龙头爱美客前三季度实现营业收入14.89亿元，仅为华西生物营业收入的三分之一左右，但净利润达到9.92亿元，比华西生物多3.15亿元其营业收入和净利润同比增长45.58%和39.96%，其中第三季度同比增长55.15%和41.55%这些指标明显优于华西生物

作为医美三剑客之一，为什么华西生物与爱美客的差距越来越大。

从注射用玻尿酸国内市场份额来看，爱美客和华西生物的市场份额分别为21.3%和7.88%。

长江商报记者发现，爱美客深耕医美全产业链，而华熙生物则横向扩张，布局护肤美容领域因此，爱美客的毛利率持续超过90%，净利润率超过60%，均高于贵州茅台

华西生物的毛利率不仅远低于爱美客，净利润率也与爱美客不可同日而语，大幅下降。

华西生物的毛利率稳定在77%左右，一度超过80%对应的净利润率在2016年，2018年，2019年均超过30%，2021年暴跌至15.67%，跌幅超过50%今年前三季度毛利率为15.44%

为什么毛利率和净利润率差距这么大为什么毛利率相对稳定，净利润率却大幅下降

最近几年来，华西生物大举营销布局护肤品，营业收入快速增长，但巨额销售费用吞噬了利润。

以2021年为例当年公司营业收入49.48亿元，同比增长87.93%其中，功能性护肤品收入33.20亿元，同比增长146.57%但其毛利率为78.98%，同比下降2.9个百分点

当年公司销售费用24.36亿元，比上年增加13.37亿元，增幅121.66%，远高于同期营业收入增速。

销售费用4.36亿元，接近当期营业收入的一半销售费用中，广告费，市场开发费和网络推广服务费分别为2.69亿元，2.13亿元和13.13亿元，较去年同期分别增加1.44亿元，0.86亿元和8.2亿元，合计增加10.5亿元剔除销售人员工资和股权激励费用摊销，专门用于营销的费用达17.95亿元

如今华西生物处境尴尬，大力推广护肤品，净利润率大幅下降只发挥玻尿酸，却被爱美客压制，难以突破

华西生物该如何破局。