大牧人股份ipo：刘永好突击放弃“实控权”关联交易真实性待考-全讯新

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日前，大牧股份将接受发审委审核ipo的保荐人为招商证券，保荐人为邓贝贝和钟东

招股书显示，大牧业股份无实际控制人公司第一大股东为山东六和，持股比例为25.875%，山东六和的实际控制人为刘永好日前，即最后一年内，山东六和放弃其投票权和大牧业所持股份对应的董事提名权这意味着刘永好完全不可能拥有实际控制权，主要目的是为了避免同业竞争给公司ipo带来的实质性障碍

虽然形式上，山东六和不是公司的控股股东，刘永好也不是公司的实际控制人但公司三名非独立董事中有两名长期在山东六和任职，可见山东六和对公司仍有潜在影响力因此，刘永好控制的部分企业与公司从事类似业务，存在同业竞争的可能与此同时，山东六和，刘永好实际控制的企业交易量增长迅速，但交易真实性存疑

「牧羊人案」的影响几何。

招股书显示，大牧业股份无实际控制人截至招股说明书披露日，公司股东共有5家:山东六和，武汉科谷，香港嘉丰，禾丰源，田园，持股比例分别为25.875%，25.875%，25.875%，12.375%，10%

据媒体报道，2002年牧羊集团改制后，国企股份转让给5名业务骨干许荣华，范，李敏月，许，许斌成为五大股东，陈嘉容任工会主席

2008年，徐荣华因被举报商标侵权被捕，在看守所签订了股权转让协议2008年10月16日前后，徐荣华将其持有的牧羊集团15.51%的股权以2400万元的价格转让给时任牧羊集团工会主席的陈嘉容法院认为，该协议是徐荣华在胁迫下签署的

2020年6月，江苏高院二审维持一审判决一审判决书显示，徐荣华与陈嘉容签订的股权转让协议被撤销，，范于本判决生效之日起15日内将持有的牧羊人集团15.51%的股权返还给徐荣华至此，历时十余年的牧羊集团股权争夺案告一段落

除了上面提到的许，大牧原控股股东无锡大牧原的股东中，还有牧原案主角徐荣华，范，以及牧原集团另外两名骨干徐斌，李敏月。

招股书显示，大牧羊股份有限公司，前身为大牧羊股份有限公司，成立于2005年大牧业成立时最大股东为无锡大牧业，持股75%，许通过间接股东香港嘉丰持有剩余25%股份可以说，大牧童股份的成立，已经刻上了牧童集团的烙印

当时，无锡大牧业的股东中，还有许和许斌此外，徐彬还持有徐荣，范，李敏玥的股份可以说，牧羊集团的五位骨干都是通过大牧羊直接或间接持有无锡大牧羊的有限股份

2008年12月，无锡大牧业将其持有的大牧业有限股份全部转让给武汉的科谷和山东的六合截至2009年5月，徐斌与范，李敏月，徐荣华之间的股权持有关系全部终止2012年，无锡大牧羊被注销

无锡大牧业转让所持大牧业股份，放弃绝对控制权，可能是因为2008年，牧业集团股权争夺开始，牧业集团骨干之间管理理念的差异在现实中转化为冲突。

截至招股书签署日，除徐，，徐晨控制的港嘉丰对大牧业股份拥有较高比例表决权外，牧业集团其他四位骨干似乎对公司均无影响力。

但投资者仍需谨慎2008年12月，无锡大牧业为什么在10月刚刚增资的情况下突然放弃绝对控股权新大股东武汉科谷是否为牧羊人集团利益持股集团股权争夺案是否会给大牧羊的股权稳定性带来风险，尤其是在公司没有实际控制人的前提下

证监会还要求大牧业股份说明2004年2月28日许，徐斌等牧业集团董事签署的《上海岛协议》及《合资股份委托协议》是否涉及发行人股权，是否存在争议或潜在争议，发行人股权是否可能不稳定，不清晰，发行人资产的独立性是否可能受到影响，发行人是否可能卷入仲裁程序。

在更新的招股书中，大牧羊股份对上述询价只字未提，珍贵如金。

这不是竞争性的横向竞争

日前，即报告期内，大牧业第一大股东山东六和放弃其在公司的表决权及与其股份对应的董事提名权。

山东六和为什么放弃了董事的投票权和提名权或者跟山东六和的实际控制人刘永好有关系

招股书显示，刘永好控制的公司，如淄博汇德，青岛穆欣，淄博穆欣，兴源环保，新智汇德等，均与大牧业有类似业务如果刘永好是公司的实际控制人，就触碰了ipo审核的红线——同业竞争ipo前夕，山东六和放弃投票权和董事提名权，预示着刘永好无法再拥有大牧业股份的实际控制权，从而规避了同业竞争的挑战

从形式上看，刘永好从未成为大牧羊女股份的实际控制人但实质上，大牧业的三名非独立董事中，有两名长期在山东六和工作，山东六和仍有可能影响公司董事会的重大决议

董事王景发，在山东六和及关联公司工作7年以上，另一位董事田满长在山东六和工作了一年，在作为第一大股东的山东六和无锡大牧业工作了八年。

虽然刘永好和山东六和都采取了交出实际控制权的方式避免同业竞争，但这样的方式是否会得到监管部门的认可，是否真的能通过一纸承诺避免同业竞争和利益输送，还有待检验。

对财务真实性的怀疑

报告期内，大牧业股份还与刘永好控制的企业存在巨额关联交易，占比较高。

2018—2020年及2021年上半年，公司对刘永好控制的新希望及子公司的销售金额分别为0.43亿元，2.81亿元，4.97亿元，4.23亿元，刘永好的哥哥刘永行控制的东希望农业科技有限公司的销售金额分别为0.24亿元，0.13亿元，0.07亿元和0.12亿元，占当期主营收入的6.25%，17.1%，20.9%和29.44%，金额和比例逐年上升。

关于依赖关联交易的合理性，大美人股份表示:公司股东山东六和是新希望控股的企业，新希望是中国主要的农牧企业之一该公司是中国大型成套养殖设备制造商和农场整体7003全讯入口的解决方案提供商公司与新希望发生关联交易具有合理的商业逻辑

有意思的是，报告期内，大牧羊股份对关联方的销售大幅增加，客观上增加了公司的收入和利润。

2018—2020年和2021年上半年，大牧羊股份分别实现营收10.84亿元，17.19亿元，24.11亿元和14.77亿元，实现净利润分别为1.52亿元，2.55亿元，2.73亿元和1.91亿元。

但根据新希望公开的财报显示，2018—2020年和2021年上半年，新希望向大牧羊采购的商品金额分别为0.54亿元，5.43亿元，10.69亿元和2.17亿元，分别为—0.1亿元，2.62亿元，5.72亿元和—2.06亿元，与大牧羊的公开数据存在差异。

新希望买入金额畸高的有两个会计期，大牧羊股份卖出金额畸高的有两个会计期，累计差额超过6亿元这怎么能让投资者相信招股说明书财务数据的真实性呢