9天暴跌23.49%市值蒸发26.11亿元?福元医药上市后被打回原形-全讯新

电鳗财经/尹

已经在资本市场亮相的北京复元药业股份有限公司，最近又因股价暴跌增添了新的麻烦电鳗财经注意到，复元医药上市首日最高价为23.16元，7月13日最低价为17.72元短短9个交易日，复元医药暴跌23.49%，总市值从最高的111.7亿元蒸发26.11亿元

事实上，根据复元医药6月26日发布的认购公告，放弃认购的网上投资者数量为41.21万股，放弃认购金额为602.5万元，放弃认购的网下投资者数量为3438股，放弃认购金额为5.03万元。

dianeel finance经过调查研究发现，该公司ipo招股书仍存在诸多疑点，尤其是核心竞争力难以摆脱的苦恼可是，复元医药对市场的质疑充耳不闻，保持沉默

核心竞争力在哪里。

福源医药主要从事药物制剂和医疗器械的研发，生产和销售招股书数据显示，复元医药2018年，2019年，2020年营业总收入分别为20.20亿元，24.25亿元，25.35亿元，净利润分别为2.07亿元，2.20亿元，2.65亿元整体营收和净利润呈上升趋势，净利润为

元药业主营业务中药物制剂毛利占比超过90 18年，2019年，2020年公司主营业务中药物制剂毛利分别为74.18%，75.58%，71.09%，2020年有所下降与同行业可比上市公司的平均毛利率相比，复元药业并无显著优势

据媒体报道，有业内人士分析，复元药业放弃科创板可能与公司r&d水平有关最近科技创新板对科技属性的考核越来越严格，对行业属性和r&d投资的要求都有所提高科技创新板一些终止审核的上市公司的问题，大多是因为科技属性不足对于这一分析，复元医药予以否认但根据近三年的研发明细，复元医药2018年，2019年，2020年的研发费用分别为1.42亿元，1.72亿元，1.41亿元，分别占营收的7.04%，7.07%和5.56 20年，复元医药r&d费用较2019年减少3064.97万元，同比下降17.87%，占营收的比重也下降了1.51个百分点

值得一提的是，复元药业在招股书中表示，始终坚持在r&d持续高投入，引进高端人才，不断研发新产品，形成自己的市场核心竞争力，但在实际的r&d投资中并未落实同行业可比上市公司中，2020年双鹿药业r&d投资占比27.39%，远东生物质达16.69%，润都股份达8.18%，均高于复元药业

产能过剩仍会大幅增加产量。

元药业拟募资17.4亿元，投向高精尖药物产业化建设项目，创新药和仿制药研发项目及补充流动资金三个项目招股书显示，富源药业高新技术药物产业化建设项目拟分两期建设，其中一期项目拟投资约9.3亿元主要建设内容是高科技药物的拓展和r&d中心的建设

高新医药产业化建设项目将用于扩大公司产品产能，优化产品结构，提高公司生产效率和产能，提升公司技术能力和科研水平该项目将基于公司现有的技术基础和管理优势，通过建设新工厂和增加生产线来扩大公司的产品产能项目建成后，将形成年产约590万片/胶囊药物制剂的生产能力

值得注意的是，复元药业在大幅提升产能的同时，软胶囊，溶液，糖浆剂，酊剂，喷雾剂，硬胶囊，一次性吸氧管的产能利用率却保持不变其中，2020年硬胶囊产能利用率仅为64.41%，低于2019年的66.33%

销售投资占了很大比重。

值得注意的是，复元医药强调r&d的重要性，但其在r&d的投资却在减少2018年，2019年和2020年r&d投资占比分别为7.04%，7.07%和5.56%但2020年，复元药业对销售的投入占比为48.8%，是企业投入所有费用中占比最高的

董事长有上百种风险。

据天眼查了解，公司董事长黄河目前身兼8职，2名股东，7名高管，7项实际控制权特别是黄河周边风险263处，预警提醒225条

高风险信息方面，黄河曾经的高管新和成控股集团有限公司申请强制清算其他公司的案件信息，法定代表人北京国仁达投资有限公司有清算信息，高管浙江和成汇智投资管理有限公司有清算信息。

诉讼方面，前高管北京赛科长生药业有限公司因侵犯他人作品产权纠纷被起诉，法定代表人浙江爱生药业有限公司因买卖合同纠纷，民间借贷纠纷被起诉法定代表人北京复元药业有限公司因劳动争议被起诉，新和成控股集团有限公司，前高管，因借款合同纠纷，公司借款纠纷被起诉北京万盛仁和科技有限公司作为法定代表人，因劳动争议被诉，因买卖合同纠纷被诉

董事长千疮百孔，风险100多，卷入诉讼，实际控制着很多公司谁来保护中小投资者的利益会不会有利益输送行为