千亿新能源龙头意外跌停，市场的狂欢结束了？-全讯新

日前，钴行业龙头华友钴业意外跌停，总市值1045亿，最高市值一度突破1800亿。

事实上，华友钴业的表现依然强劲今年上半年营收突破310亿元，同比增长117%，净利润22.56亿元，同比增长53.6%

从创业到今天，我一直在拧紧发条我今天过得并不轻松我总是战战兢兢地提醒自己，生怕企业的发展出现任何变数每天努力工作陈雪华在接受采访时说

我什么都吃过。

从陈雪华记事起，他就一直饱受痛苦，在学校课间十分钟割草即便如此，15岁的他还是不得不选择辍学

首先，陈雪华耕地做农活一年后，他进了村里的水泥厂他的工资微薄，不得不尽力赚钱贴补家用

在尝试各种育种失败后，陈雪华去做成本更低的豆芽生意每天早上，他骑着自行车走八九公里，提着两筐豆芽到镇上卖为了让豆芽更饱满，每天晚上起来几次补水渐渐的，陈雪华的豆芽在市场上有了口碑，每天都能早早的卖完货，八点就可以回村里的工厂上班了

豆芽卖十年。

1981年，陈雪华被调到村里的一家新化工厂转战多个岗位后，他掌握了很多化学知识，更重要的是有机会近距离观察金属材料行业

当时化工厂主要生产硫酸铜和氧化镍在销售中，他发现经常有客户询问氧化钴产品，相当一部分人对钴的兴趣甚至超过了镍和铜

在这种形势下，让陈雪华看到了钴的机会。

1993年，化工厂倒闭，一直有创业想法的陈雪华决定集资办厂在多方努力下，只诞生了几间瓦房和几个大锅化工厂

起初，陈雪华选择生产氧化镍来维持工厂的正常运转但是如何把小化工厂做大做强

陈雪华套用卖豆芽的经验——不要怕苦，做自己想做的事就好。

6年时间，做到了氧化镍行业中国第一陈雪华说，那时候，这种氧化镍每个月都用集装箱运到美国

1999年，镍金属的生产打开了市场，一直在研究钴金属的陈雪华注意到，在国际上，锂电池在生产技术上取得了重大突破当时以索尼，戴尔为代表的国际电子设备厂商开始了锂电池的商用尝试同时，伴随着信息时代的到来，与镍氢电池相比，重量更轻，使用寿命更长的锂电池在移动电子设备的支持上有更大的应用空间

从陈雪华来看，锂电池的核心材料钴即将迎来一个爆发式的市场需求。

他决定建一条钴冶炼生产线这条生产线每月生产5吨钴产品，年产量为60吨很快，伴随着锂离子电池材料需求的快速增加，钴产品订单涌入，供不应求

2002年，原厂无法满足生产需求陈雪华在桐乡开发区成立华友钴镍材料有限公司，正式进军钴金属行业

当陈雪华涉足钴行业时，他最担心的是原材料。

我国钴资源储量很少，钴矿纯度较低90%以上的原材料都要进口西方国家早就打开了非洲等地矿山的原料供应，而中国企业当时并没有反应过来

没有稳定的原料供应，迟早会成为未来市场竞争的隐患。

陈雪华渴望出去寻找原材料2003年，他提出去钴资源丰富的非洲找矿

更多的人认为没必要去即使没有钴矿，华友当时的销售额也已经过亿如果你坚持要去，华友有财政，人力和财力上的困难要克服

陈雪华决心让华友成为行业领袖2003年6月，他带着借来的翻译飞到非洲进行调查

在最初的几年里，陈雪华每年都要在非洲呆上八九个月在克服了语言，环境，气候等各种困难之后，对刚果的钴资源有了全面的了解，充分掌握了当地的生产和贸易模式及规律

在自然界中，钴主要以铜镍共伴生资源的形式存在，镍钴共伴生矿占钴储量的50%，铜钴共伴生矿占钴储量的44%刚果本身也是世界上最大的钴生产国和主要的铜生产国

觉得时机成熟的陈雪华开始在非洲投资，同时生产钴，铜，镍等金属。

2003年，陈雪华在刚果引进了一个37，000吨火法炼铜项目2006年，他在刚果设立子公司cdm，布局原料采购网点，从事钴矿原料的采购和加工，以及粗铜和电积铜的生产和销售此后，cdm为该公司在非洲的主要矿区建立了钴和铜的冶炼和开发体系此后，华友借机将7003全讯入口的业务范围扩大到上游矿业从2008年开始，先后收购了南非和刚果的多家矿业公司的控股权

华友钴业抓住矿山布局机遇，掌握原材料后，形成了包括上游矿山资源，中游金属冶炼，下游新能源材料的一体化产业链，走上了快速扩张之路。

钴产品销量方面，公司牢牢占据国内第一，约占国内消费的41%，全球市场份额的22%，畅销美国和欧洲发达经济体。

此时，华友钴业有限公司一方面对外销售钴产品，另一方面积极用自供的金属钴加工硫酸钴用于三元前驱体。

2015年1月，华友钴业公司正式登陆a股，目前市值超过800亿元其产品已进入lg化学，sk，当代安培科技有限公司，比亚迪等全球头部动力电池核心产业链

最近几年来，华友钴业不仅巩固了资源矿产分布和在钴铜产品领域的竞争优势，还加大了在锂电池行业的横向扩张，通过在澳洲，香港等地投资采矿和锂电池生产，不断实现产品结构多元化。

伴随着新能源汽车市场的增长，增资，m&a，大规模采购完成的稳定的原料工艺功能保障体系，也使其矿山—钴铜制品生产加工—三元前驱体—锂电池循环的锂电池产业链占据行业主导地位。

当年陈雪华去非洲淘金的决定，给了中国领先的锂电池材料华友钴业快速发展的基础。

未来全球新能源产业的走向和华友钴产业的布局同样值得关注。

首先是行业趋势新能源汽车行业的市场变化往往可以从华友钴业的表现中直观的反映出来

2019年国内新能源汽车销售进入调整期，金属钴价格大幅下降华友钴业总收入188.53亿元，其中钴产品收入56.8亿元，占总收入的31%，公司净利润同比下降92%

2020年2月，全球新能源汽车领导者特斯拉当代安培科技有限公司讨论在中国工厂使用无钴电池，华友钴随即下架。

陈雪华和他的华友钴公司目前不必太担心市场需求萎缩。

一方面，无钴电池的生产目前无法大幅降低生产成本，钴产品仍将是公司收入较大的核心业务，另一方面，伴随着我国新能源的发展以及新能源汽车销量和保有量的增加，钴产品的需求仍有提升空间。

2020年，公司营收211.87亿元，同比增长12.38%，净利润11.65亿元，同比增长874.48%，钴业务盈利能力显著提升，毛利率21.1%消费级新能源市场仍有利于华友钴业业主业务的发展

华友钴业自身的业务布局调整也体现在其盈利能力上。

在金属生产方面，华友钴业扩大了铜产品的生产规模2019年底，华友钴业位于非洲鲁库尼的3万吨电积铜项目正式投产2020年，铜价大幅上涨，铜产品为华友钴业贡献了主要利润全年营收30.14亿元，同比增长14.5%，毛利率45%

目前，全球经济活动正在复苏，相关金属的市场需求仍在明显上升尤其是2021年以来，铜价持续上涨，超过9000美元/吨，飙升至十年新高

原材料价格走高将推高华友钴业的盈利预期，对掌握整合产业链的华友钴业也将有实质性的利好表现。

同时，在三元前驱体业务方面，华友钴业在锂电池产业链的业务拓展正在取得成效。

由于电池在电动汽车和储能系统中的应用，陈雪华最近几年来格外重视三元前驱体业务，试图实现从钴产业链到钴镍原料，三元前驱体，正极材料的全产业链一体化业务布局。

2018年，与全球电池龙头lg等公司合资，布局三元前驱体和正极材料业务。

到2020年底，实现自营三元前驱体产能5.5万吨投产普华和乐优项目将于2020年下半年获得认证，华普项目部分生产线将于2021年一季度开始量产华金项目将于2021年上半年获证，预计年有效三元前驱体产能超过7万吨

陈雪华也在不断完善镍资源的布局在建的镍项目包括4.5万吨高冰镍项目，印尼6万吨湿法炼镍项目，衢州3万吨电池级硫酸镍项目这些项目建成后，将提高公司硫酸镍产能和镍原料自给率，进一步释放下游前驱体产能

日前，华友钴业在投资者互动平台上表示，公司与青山签订的高品位镍锍供应协议已经交付并实施。

从不断扩大的市场，到铜，钴，镍的关联价格走势，再到陈雪华对华友钴业全产业链的整合布局，未来产能的不断扩大将不断提升经营水平和业绩。

也许在未来，越来越多的投资者会发现它的价值。

放弃

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