富国基金张波：当前短债基金配置价值或逐步显现-全讯新

最近几年来，短债基金以其397天以内的短期优质债券和良好的流动性，收益性成为个人和机构投资者的重点投资品种短期债务基金采用市值法估值与摊余成本法的产品相比，净值有一定的小幅波动风险

11月上半月，债券市场出现快速调整，主要原因是银行间市场资金价格超预期，叠加防疫政策和房地产政策放松预期升温，推动债券利率普遍上行，导致市值法估值的债券产品净值下降，引发赎回和负反馈，短期债务资金回笼这也使得短期债基的配置价值逐渐显现

以一年期隐含aaa级高等级信用债为例数据显示，其预估收益率最高为2.75%，较8月中旬上涨70bp收益率触及年内最高点，对应短债基金静态收益率明显上涨从相对价值来看，信用债与一年以内存单利差明显拉大，短期债基静态收益率也较货币基金明显拉大风险方面，短期内公共卫生事件对经济的负面影响仍将持续，经济复苏动力较弱，经济基本面难以支撑资金利率和债券收益率的大幅提升，近期监管层呵护市场意图明显，公开市场逆回购力度加大，11月15日和16日分别投放1720亿元和710亿元，银行间市场资金价格大幅下降总体来说，短期债基的风险得到了一定程度的释放，大幅回撤的风险较低

短期债基金净值在债市下跌后快速反弹在经历了历次下跌后，短债基金往往成为债券基金净值反弹的急先锋比如2020年，债券市场主要经历了两轮下跌:二季度货币政策边际转向后，债券收益率大幅上升，短期债基净值也出现下跌，随后迅速回升大部分短期债基金净值恢复到当年8月初下跌前的高点，同年11月，国企信用债违约冲击债券市场，大部分短债基金净值也在一个月内升至前期高点在此轮短债基金经历快速回调后，最近几天大部分短债基金净值已企稳或小幅反弹