各项经济数据走弱将导致美联储政策转向？小摩喊做好抄底准备大摩却说别高兴太-全讯新

北京时间7月28日周四上午，美联储联邦公开市场委员会将结束为期两天的议息会议，并公布货币政策声明目前，人们普遍预计，在40年来最高通胀水平下，美联储将继续加息75个基点，以抑制物价上涨的压力

不过，加息也给经济活动带来了一定压力伴随着各项经济数据的走弱，美联储的政策路径会不会改变，货币政策会对美股产生什么影响，华尔街的顶级投行也有分歧

摩根大通策略师认为，美国通胀已经见顶，这将导致美联储改变方向，有助于推动今年下半年美股企稳，不过，摩根士丹利策略师直言，现在押注美联储货币政策转向还为时过早，美股将在触底之前大幅下跌。

莫:美联储可能会采取更加平衡的政策。

对于美联储即将宣布的决定，巴克莱银行美国高级经济学家乔纳森·米勒在给《每日经济新闻》的电子邮件中表示，他们预计fomc本周将继续加息75个基点至2.25%~2.5%，并暗示将在9月加息50个基点或75个基点。

不过，邮件中也提到，越来越多的证据表明，紧缩政策正在减缓经济活动上周公布的数据显示，美国房地产市场和制造业疲软，并暗示疲软趋势正在扩大我们预计，美国经济分析局本周公布的数据将显示gdp连续第二个季度下降

鉴于经济放缓，国家商报记者注意到，投资者已经开始押注美联储将在今年年底前大幅加息，然后在大约6个月后降息，以支持经济增长。

从隔夜指数掉期等利率衍生品来看，截至上周五的数据显示，投资者预计美联储周三将上调联邦基金利率75个基点，使其在年底前达到约3.3%的水平，此后不会再加息他们认为，美联储将在明年6月前开始降息，并在2024年年中将短期利率降至2.5%左右

摩根大通全球股票策略主管mislav mateika认为，美国经济活动的挑战和劳动力市场的疲软可能为更平衡的美联储政策打开大门，这将推动美元和通胀见顶，并促进美股在今年下半年企稳。

由于成份股公司业绩超预期，且诸多负面消息已被市场消化，标准普尔500指数从月初至7月25日收盘累计上涨4.79%，有望创下去年10月以来的最大单月涨幅。

高盛首席美国策略师大卫·科斯汀认为，美元走强给标准普尔500公司的营收带来压力他说，该行自上而下的模型显示，美元的贸易加权汇率每上升10%，就会导致标准普尔500公司的每股收益下降2%~3%

在摩根士丹利策略师马特·伊卡看来，这是可能改善今年下半年美股前景的另一个因素疲软的表现可能被视为坏消息

除了摩根士丹利，全球最大的资产管理公司贝莱德也认为，美联储过度的紧缩政策将对经济增长造成严重损害，随后将不得不从紧缩的货币政策进行180度的转变，并于2023年开始降息。

贝莱德在25日发布的一份报告中表示，所谓的软着陆——即美联储可以在不损害经济增长的情况下，通过更积极地加息来降低通胀——将不太可能发生贝莱德认为，一旦加息对经济的影响变得明朗，美联储将在明年调整政策

摩根士丹利:太早了，美股还有很大的下跌空间。

与摩根大通相反，摩根士丹利的策略师认为，尽管市场对美国经济衰退感到担忧，但预测美联储将停止货币紧缩还为时过早，这意味着美股在触底之前将有更大的下跌空间。

摩根士丹利首席美国股票策略师威尔逊表示，粘性通胀将使美联储在更长一段时间内保持鹰派。

wilson在一份研究报告中写道，尽管在过去的四个周期中，美联储在经济开始萎缩之前停止了紧缩政策，从而引发了美股的看涨信号，但这一次的情况与以往不同目前的通胀水平处于几十年来的高位，这意味着即使经济衰退来临，美联储仍可能采取紧缩政策

威尔逊认为，在过去，在美联储按下暂停按钮之前，美国股市会上涨，这一直是一个看涨信号但这一次的问题是，美联储按下暂停按钮可能为时已晚

wilson还指出，目前，市场对标准普尔500公司的业绩预期仍然过高预计在触底之前还会有几个令人失望的季度，第二季度只是开始

他补充说，在触底之前，美国股市可能仍有进一步下跌的空间最近一些盈利被下调带来的积极趋势不太可能是大多数股票的低点，因为当我们进入一个重大的盈利修正周期时，购买第一批盈利被下调的股票通常是不明智的

威尔逊过去一直是对美国股市最悲观的分析师之一，并正确预测了今年美国股市的暴跌他说，即使通货膨胀就变化速度而言可能确实已经见顶，但即使通货膨胀大幅下降，其对消费者需求的影响也不会轻易消失这是因为在对经济周期延长至关重要的地区，价格已经超过了他们的承受能力