“通胀暂时派”：通胀峰值临近物价上涨不会长久-全讯新

智能财经app了解到，“暂时通胀派”并没有放弃赢得通胀辩论的希望。包括美联储董事长鲍尔在内的许多人预计，疫情引发的价格飙升将只是暂时的。后来，随着通货膨胀肆虐全球，屡创新高，他们基本放弃了这种观点。然而，仍有许多经济学家认为，随着供应约束的缓解和能源成本的稳定，通胀冲击将很快消退。他们中的一些人甚至警告说，即使价格出现见顶迹象，各个国家和地区的央行也可能犯下太过激进的加息的大错。

由于欧元区通胀率现已超过8%，而美国将于周五公布5月数据，预计其通胀率将在这一水平之上。以下是“暂时通货膨胀派”新提出的一些主要观点。

货币政策太紧？

各国央行声称，他们可以以确保经济软着陆的速度加息。但怀疑者表示，即使通胀可能低于目标，过度紧缩的货币政策也会使经济陷入衰退。

这种风险在历史上出现过:欧洲央行在2011年加息，但在当年不久后被迫改变措施，而日本央行在2006年加息，但不得不在2008年取消这一措施。

国际金融协会首席经济学家罗宾·布鲁克斯最近在推特上写道:

“全球经济衰退即将到来。欧盟衡量欧元区消费者信心的指标已经回到2020年初疫情刚出现时的低点。与此同时，中国的gdp将在第二季度下降，美国不断上升的抵押贷款利率正在导致美国房地产市场急剧放缓……”

过量库存

持续的供应链障碍促使零售商增加库存，以确保能够满足消费者的需求。有迹象表明，随着利率的提高，消费者的消费越来越谨慎，这可能导致商品过剩的现象，从而增加价格下行的压力。

上市公司5月底公布的业绩显示，市值超过10亿美元的消费类公司存货增长26%，价值448亿美元。摩根士丹利(morgan stanley)经济学家警告称，库存过剩的风险正在增加，尤其是在可选消费品和科技产品等领域。

“木头姐姐”凯西·伍德在推特上写道:

“我相信美联储主席鲍威尔、美联储州长和总统正在评估的不仅仅是超订可能导致的短期供应链瓶颈，还有沃尔玛和塔吉特的创纪录库存！”

住房不稳定

在疫情期间，许多国家的房价飙升，部分原因是央行将利率降至历史低位，并通过量化宽松政策向其经济注入大量资金。虽然房价并不总是包含在通货膨胀中，但租金成本却包含在内，而且它们通常反映了相同的动态。

随着2021年通胀飙升，借贷成本开始上升以抑制通胀。现在有迹象表明房价正在降温。根据国际清算银行的数据，2021年第四季度，全球实际房价年增长率放缓至4.6%，低于第三季度的5.4%。它预测，全球实际房价将比全球金融危机后的平均水平高出27%，表明有很大的修正空间。随着利率上升，消费者的还款负担也会增加。

“末日博士”鲁比尼在推特上说:

“随着抵押贷款利率的上升和滞胀风险的增加，是时候解决房地产泡沫问题了。”

日本过去的教训

日本经历了长时间的通货紧缩和萧条，也多次出现通货膨胀但无法持续的情况。现在判断这次是否会有所不同还为时过早。在能源价格飙升的推动下，日本的消费者价格最近上涨到了日本央行设定的2%的目标，但有限的工资涨幅继续让消费者感到不安。鉴于目前的通胀上升是暂时的，日本央行仍致力于刺激该国经济。

野村综合研究所(nomura research institute)驻东京经济学家、日本央行前董事会成员takahide kiuchi表示:“我预计世界将从历史性的通胀转向通缩，通胀将以货币政策收紧和经济放缓为代价下降。价格走势最终将取决于全球潜在增长率，但由于疫情和乌克兰局势，全球潜在增长率正在减弱。”

锚定好？

彼得森国际经济研究所(peterson institute for international economics)的经济学家发现，长期通胀预期已经发生了变化，部分原因是央行政策的改善，这也是美国物价在此期间大部分时间保持低位的原因之一。

他们指出:“公众预期通货膨胀在长期内会回到正常的低水平，即使短期内受到打击。反过来，这种预期将有助于稳定实际通胀。即使物价暴涨一年，长期通胀预期也不会比十年前高多少。”

与此同时，债券投资者最近几周一直在降低他们的通胀预期。

美国经济学家保罗·克鲁格曼在推特上写道:

“市场已经注意到，中期隐含通胀预期已经下降。一些美联储官员已经提到了这一变化。”

主要问题

当前的一些通胀峰值被基准年效应放大了。从本质上说，与疫情初期经济停滞、成本下降时的价格相比，通胀率偏高。但很快，通货膨胀率将按照目前的高物价水平来衡量，因此它的一些影响将被逆转。

如果石油和天然气等燃料的价格迅速降温，欧洲和其他依赖进口能源的地区的通胀可能会比其他地区下降更多。

牛津经济研究所的普里扬卡·基肖尔说:“大宗商品价格将开始下跌。按照历史标准，它们将保持高位，但不太可能继续攀升。”她预计，到2023年年中，食品和能源价格将比去年同期下降10%至15%，这将有助于降低整体通胀。