英特科技创始股东兼大客户退出，员工整体受教育水平低-全讯新

正文:称重金融研究员朱莉

编辑:徐辉

虽然在创业板上市的要求中，员工的学历结构不是一个明确的指标，但在高新技术企业的选择中，仍然是参考指标之一。最初于2008年颁布的《高新技术企业认定管理办法》明确规定，具有大专以上学历的科技人员占当年企业职工总数的30%以上，其中rd人员占当年企业职工总数的10%以上。2016年修订后，在高新技术企业认定条件中取消了这一规定。然而，企业的员工结构仍然影响着公司的rd能力和经营稳定性，这是不可忽视的。

员工整体受教育水平明显偏低的浙江英特科技股份有限公司准备在创业板上市，保荐机构为浙商证券，6月10日上会。公司公开发行股份数量不超过2，200万股，全部为新股，占发行后公司总股本的比例不低于25%。拟募集资金4.45亿元，用于年产17万套高效换热器生产基地建设项目、rd中心建设项目及补充流动资金。截至2021年末，公司总资产为3.76亿元，本次募集资金金额超过2021年末总资产。

英伦科技股东间借贷不断，创始股东吴成为“功成身退”；规模小，2021年毛利率高于同行；员工整体受教育程度不高，参与人数相差1；客户集中度高，应收账款更高。

股东们不断借钱，创始股东吴成了“功成身退”。

早在2002年7月，方从新昌制冷配件总厂第一分厂离职后，在新昌县创办了晶鑫精密机械配件厂，主要从事制冷配件的研发、生产和销售。冯家虎于2005年6月将名为“同轴换热器”的实用新型专利无偿转让给该公司(该专利已于2013年3月终止)。2001年4月，吴在成立(上海)空调设备有限公司。伊美上海从事水-地源热泵的生产和销售。配套的套管式换热器从美国packlessindustries进口，可以替代进口晶鑫配件厂开发的换热器产品，解决了美国、意大利空调采购价格高、采购周期长的问题。

在上述背景下，2004年11月，方、冯家虎、吴共同出资65万美元在安吉成立了互联网换热设备有限公司。由于吴是加拿大华人，由于税收、招商政策等因素，希望通过成立互联网行业bvi公司间接持有互联网有限股权。方和冯家虎是中国国籍的自然人。公司成立时，他们都比较年轻，分别为33岁和29岁，资本积累有限，没有外币资产。经协商，吴、方、冯家虎同意方、冯家虎分别间接持有互联网有限公司45%和10%的股权，出资方式以向吴借款解决。

冯家虎委托吴以其名义持有互联网行业10%的股权。2005年2月1日，方将其持有的互联网行业45%的股权转让给吴。

为支付互联网有限的出资额，2004年至2006年，方先后向吴借款共计29.25万美元，冯家虎先后向吴借款共计6.5万美元。前述方、冯家虎向吴借款均由吴直接汇至互联网，再由互联网产业汇至互联网有限公司；2009年至2011年期间，随着土地购置和厂房建设的进展，吴出资257.4万美元，方先后向吴借款257.4万美元，冯家虎先后向吴借款57.2万美元。方、冯家虎向吴的上述借款，由吴直接汇给互联网产业，由互联网产业汇给互联网有限公司。深交所对吴在无具体还款时间的情况下向方和冯家虎出借资金的合理性进行了问询。

方、冯家虎、吴于2005年签订的借款协议约定，方、冯家虎仅在公司实现盈利并向股东分红的情况下，向吴归还相应借款，但相关借款并未还清，直至吴于2017年以股权转让方式将间接持有的互联网科技股份转让给方、冯家虎等人；2017年、2018年，方多次向互联网科技第二大股东借款，用于支付公司增资及股权转让。相关贷款的期限为5年，且未约定利率。

2017年10月，冯家虎向方借款340万元转让公司股权。截至目前，冯家虎仅向方鉴真偿还本金40万元；2019年9月，冯家虎将公司股权转让给方，转让金额为425.25万元，方已全额支付转让价款。

2011年9月，吴将方、冯家虎代其持有的互联网行业股权恢复给实际持有人方、冯家虎。2017年10月，intertech将其有限股权转让给方等五人。吴不再担任intertech董事，吴彻底退出intertech。

从互联网有限公司成立到互联网行业退出对互联网有限公司的投资，互联网有限公司是互联网行业全资拥有的外商独资企业。2017年8月31日，公司性质由外商独资企业变更为内资企业。英国特殊工业公司成立于2004年9月7日，2020年5月1日注销。2020年9月8日，公司股改成功。截至招股说明书签署日，公司拥有全资子公司精信精密。该子公司直到2020年3月才开设公积金账户，98名子公司员工没有缴纳。

成立之初，天祥主要生产吴的美意空调所需的et072sc等9个产品。自2005年起，所有美意空调所需的套管式换热器均由天祥有限公司供应。2005-2009年，互联网有限公司销售给美意空调的9种产品分别占其销售给美意空调总销售额的98.13%、93.73%、96.82%、96.28%和86.92%。据测算，2005-2009年，伊美空调从互联网有限公司采购热交换器产品，比从无包装公司采购节省采购成本约2500万元。核心技术人员之一的朱盛民于2012年3月至2018年9月担任伊美空调总经理兼总裁；2019年2月至2020年9月任互联网有限公司副总经理；2020年9月起，任互联网科技董事、副总经理。

本次发行前，方直接持有公司57.70%的股份，通过安吉英瑞特间接控制公司18%的表决权。方和共同控制公司75.70%的表决权。以本次发行的2，200万股新股计算，本次发行后，实际控制人方和仍将控制公司56.78%的表决权，处于绝对控制地位。副董事长王光明直接持有公司股份16，035，360股，占公司总股本的24.30%。

值得注意的是，实际控制人方在投资互联网行业及后续持有互联网行业有限股权期间，未能及时办理注册登记手续。方可以责令改正，予以警告，可以并处5万元以下的罚款。

规模小，2021年毛利率高于同行。

英特科技是一家专业从事高效换热器研发、生产和销售的高新技术企业。其产品主要包括高效新型管壳式换热器、同轴套管式换热器、降膜式换热器及分配器等系统配件，广泛应用于供热、空调、轨道交通、数据中心、工农业应用等领域。2019年至2021年，公司营业收入分别为2.999亿元、3.280亿元和4.909亿元，两年增长率分别为9.37%和49.66%，年均复合增长率为27.93%，刚刚超过25%；每期净利润分别为4368.32万元、6159.98万元和8601.98万元，两年增长率分别为41.01%和39.64%。2022年1-3月，公司营业收入和净利润分别为9028.54万元和1413.64万元，较去年同期分别增长61.77%和101.80%。公司规模比较小，产品系列有待丰富。

公司主要包括套管式换热器、管壳式换热器和降膜式换热器。其中套管式换热器主要用于热泵，管壳式换热器主要用于热泵和商用空调，降膜式换热器主要用于大型商用空调。

2019年和2020年，受宏观经济增速放缓等商业环境影响，商用空调市场规模分别下降3.61%和5.81%。2021年，国内基础设施建设继续推进。同时，数据中心、轨道交通、新能源等细分行业固定资产投资大幅增长，商用空调市场规模同比增长20.37%。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为33.91%、33.48%、31.71%，整体较为稳定。

目前，我国换热器行业虽然有大量的生产企业，但整个行业以中小企业为主，规模相对较小。行业集中度不高，竞争激烈。报告期内，公司材料成本占主营业务成本的比例分别为75.70%、76.85%和80.02%，材料成本是公司产品成本的主要构成部分。公司采购的主要原材料有铜管、铜棒、钢管等。如果未来主要原材料价格大幅上涨，公司无法相应提高产品价格成本，或者供应商无法按约定时间交付公司采购的原材料，公司的生产安排将受到影响，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

从业人员整体受教育程度不高，参保人数相差一个。

2017年9月，互联网科技实际控制人方与创始团队员工陈新波共同出资设立合伙企业安吉英瑞特。2017年12月，方以合伙出资股权转让方式吸收公司29名管理团队及员工为安吉英瑞特新合伙人。截至招股说明书签署日，安吉英瑞特持有公司股份1188万股，占公司总股本的18%。安吉瑞特增资公司和互联网科技进行了股份支付，涉及股份支付金额2，040.32万元，一次性计入2017年度当期费用。

报告期内，互联网科技董事、监事、高级管理人员及其他核心人员薪酬总额分别为300.92万元、386.02万元和402.33万元，占公司利润总额的比例分别为5.99%、5.46%和4.11%。截至2021年12月31日，公司员工受教育程度不高，456人占比高达83.06%。员工文化程度只有高中及以下。

公司分别于2017年11月13日和2020年12月1日被认定为高新技术企业。子公司精信精密于2019年12月4日被认定为高新技术企业。与其高新技术企业资质相比，其员工受教育程度有些格格不入。

intertech向劳务公司购买劳务，以保证公司的生产能够满足客户的供应需求。这种外包工作主要是低技术含量的任务，如包装、钎焊、管道穿线等。报告期内，公司劳务外包采购金额分别为293.37万元、266.39万元和909.57万元，分别占公司营业成本的1.47%、1.18%和2.63%。

在参与人数方面，招股书注明公司报告期内参与人数分别为454人、492人、511人。

但从企业信托网可以发现，招股书披露的参与人数与公开信息存在冲突。在企业信任网上，互联网技术的参与人数分别为453人、492人和512人。

截至招股说明书签署日，公司及子公司已获得专利113项，其中发明专利8项，实用新型104项，外观设计1项。发明专利集中在2013年和2014年，2014年之后，2018年仅获得1件新发明专利微孔板201811384022.7。

客户集中度高，应收账款更高。

2020年，中国中央空调行业“十大”品牌市场份额已经超过70%，美的、格力、海尔三驾马车已经处于国产品牌阵营的领先地位。无论从产品研发、市场投入甚至渠道网络覆盖等方面，三大品牌在国内品牌阵营中都处于前列；大金、日立、东芝依然占据日韩品牌前三；欧美品牌方面，麦克维尔、约克、开利、特灵四个美国品牌在冷水机组市场表现不错，优势依然明显。热泵行业，行业前五名和前十名的市场份额分别为50.4%和67.3%，均有所增长。未来行业强、行业大的局面将会持续，行业内品牌效应明显，集中度将会持续提升。

其主要客户为国内外知名空调、热泵生产企业，包括海尔、天加、格力、美的、大金、麦克维尔、中广电器等。报告期内，对前五名客户的销售收入分别为1.548亿元、1.857亿元和2.779亿元，占各期营业收入的比例分别为51.61%、56.61%和56.61%，客户集中度较高。

要求深交所说明在现有客户买入比例已经很高的情况下，公司未来将如何挖掘业绩增长点，是否存在业绩下滑的风险。

各报告期末，公司应收账款账面余额分别为7，077.66万元、7，251.76万元和1.109亿元，分别占当期营业收入的23.60%、22.11%和22.60%。应收账款的账面余额相对较高。各公司坏账准备分别为389.44万元、422.12万元、627.46万元。

其中，互联网科技的3家客户端已进入失信被执行人名单或进入破产程序。

各报告期末，公司存货账面价值分别为3，812.53万元、3，512.63万元和6，776.77万元，分别占流动资产的24.39%、16.80%和24.85%。

英语技术将在不久的将来举行。其资本之路会如何进展？在学历贬值的今天，员工80%以上为高中及以下学历的公司如何获得稳定的成长型企业市场，还是让投资者纳闷。