江西首富也抗不住猪周期？5.4亿元商票逾期正邦科技重挫7%-全讯新

日前，a股养猪龙头公司正邦科技股价暴跌，收于5.70元，跌幅7.32%，最新市值179.3亿元。

消息面，6月8日晚间，正邦科技发布公告称，因近期流动性紧张，公司及子公司部分商业票逾期截至公告日，逾期余额共计5.42亿元，其中正邦科技逾期余额为5.17亿元

根据消息显示，这已经不是正邦科技第一次逾期今年4月，正邦科技出现首张逾期商业票，逾期金额1.02亿元在此前的业绩说明会上，公司财务总监向投资者解释，4月份商业票逾期主要是受疫情防控政策影响这次扩大到了5.4亿元正邦科技商票逾期金额会进一步扩大吗

时代财经以投资者身份致电正邦科技，一名工作人员回应称，公司将继续积极与债权人协商，妥善处理相关商业票据逾期未支付事宜该工作人员未决定逾期商业票金额是否会进一步扩大，表示以公司后续公告为准

此外，正邦科技陷入财务危机控股股东正邦集团会伸出援手吗正邦集团实际控制人林印孙资料显示，2020年林印孙以财富320亿元成为江西首富，2021年财富值95亿元

对此，该人士表示，2020年正邦科技启动非公开发行a股，控股股东认购75亿元，一直大力支持。

值得一提的是，正邦科技现有两只债券尚未到期，分别是正邦转债和17正邦01，其中17正邦01将于今年11月到期公司商业票违约，令人担忧这两种债券是否存在相同的兑付危机

上述工作人员回应称，17正邦01债券余额只有6000万元，数额不大，应该没问题正邦转债2026年才到期，时间充裕在此期间，公司只需支付利息，可转债利率不高，付息压力不大

正邦科技难回血

正邦科技的困境早已显露日前，深交所向正邦科技发出年报问询函，要求其说明公司偿债能力及是否存在流动性风险正邦科技至今没有回应

正邦科技及其公司债券17正邦01和正邦转债此前已被降级日前，17正邦01评级机构大公国际资信评估有限公司将正邦科技信用等级由aa下调至aa—日前，因正邦集团被动减持正邦科技，大公国际将正邦科技评级展望评定为负面

日前，东方金诚国际资信评估有限公司将正邦转债信用等级由aa 下调至aa，将正邦科技信用等级由aa 下调至aa。

大公国际，东方金诚下调正邦科技，与业绩大幅下滑有直接关系正邦科技2021年营收476.7亿元，同比下降3.04%，净利润为—188.19亿元，同比下降427.62%

2021年，由于猪肉价格下跌，多家养猪企业出现亏损据统计，13家生猪上市公司2021年预计亏损总额为418—452亿元正邦科技是亏损最多的一家

公司的财务状况不容乐观正邦科技一季报显示，资产负债率已达97.03%，净资产6.53亿元经营活动产生的净现金流已经连续五个季度为负截至3月30日，公司短期借款121.48亿元，其货币资金只有30.73亿元

相比之下，正邦科技的负债率最高，为97%，傲农生物和天邦的负债率分别达到了89.92%和83.67%牧原股份，文股份，新希望的负债率在65%—70%之间

事实上，近两个月来，猪肉价格重回行业盈亏线，仔猪销售进入盈利区间，部分猪企开始回血日前，标准体重猪均价15.81元/斤信达证券研究报告也表示，新一轮猪肉价格上行周期将在第三季度开始

2022年1—5月，正邦科技共销售生猪409.44万头，同比下降24.34%，累计销售收入42.5亿元，同比下降71.07%，5月销售均价14.67元/公斤。

在猪价回暖的背景下，行业平均出栏体重提升至120—125kg，正邦科技从1月份的105kg下降至5月份的86.58kg2022年1—5月，公司共销售生猪409.44万头，同比下降24.34%，累计实现销售收入42.5亿元，同比下降71.07%

此前有市场声音称正邦申请破产，江西粮油接手对此，3月1日，正邦集团发布澄清声明称，内容为虚假信息请投资者以公司公开披露的信息为准，不要轻信谣言但据《全国商报》报道，正邦科技一位内部人士透露，公司正在与江西省国资旗下的一家公司接触，但并非江西粮油集团同时，正邦的科技经费压力很大本应在2月15日发放的1月工资至今未发

猪周期的兴衰

正邦科技的情况与猪的周期性波动密切相关。

东方财富软件呈现的猪肉价格走势显示，2019—2020年生猪出场价格，二元能繁母猪销售价格，仔猪均价呈单边上涨趋势2020 —2021年一季度，猪肉价格高位横盘2021年一季度以来，猪肉价格整体呈现断崖式跳水趋势

养猪场上市时，牧原股份的家族，四川新希望集团的刘永好家族，正邦集团的家族都成了胡润百富榜上的首富，温氏股份和的股价也大幅上涨。

当行业以为猪周期已经熨平的时候，2021年，生猪价值暴跌，行业也陷入低谷养猪企业普遍亏损，熬过2021年的牧原股份也在2022年一季度亏损51.8亿元

虽然大家日子都不好过，但是同样背靠大集团的正邦科技为什么会在第一时间逾期正邦科技在2021年度业绩预告中表示，2019年至2020年，全行业处于快速扩张状态，公司通过自建，改造，租赁等方式大幅快速提升生猪产能快速扩张之后，伴随着高景气周期转向低景气周期，正邦科技的资金压力增大

中国食品行业分析师朱告诉记者，目前，所有养猪企业都非常困难可能正邦科技体量和各方面综合实力都比较弱，所以它爆款其实很正常

朱说，快速扩张是导致危机的一个方面同时，它的规模和集约化也是有问题的同时，在成本控制和话语权方面也做得不够正邦科技目前的困境是其整体体制造成的，没有一个原因可以概括