大成基金11月策略：战略乐观，谋定后动-全讯新

11月以来，a股在连续暴跌后终于迎来上涨回顾过去一段时间，大成基金认为，压制a股风险偏好和盈利预期的因素主要有五点第一，分子杀性能，二是国内房地产的下行压力和风险，第三，美联储大幅提高利率，第四，国际地缘政治冲突

目前，四大核心矛盾都有边际好转，具体来说:

第一，目前企业从利润高点回落的过程现已接近尾声四季度在去年利润基数下降的背景下，有望迎来向上的利润增速，二是房地产政策更加积极，未来会看到更多维度的政策，房地产会常态化修复，第三，美国处于接近加息的阶段当影响最大的时候，或者已经过去了，海外流动性收紧对资产价格的负面影响就会逐渐耗尽但这个过程可能会因为短期的通胀粘性而导致大博弈和反复拉锯，第四，国际地缘政治，对于国内市场来说，最近也有一些边缘性的缓解信号，比如德国总理访华和即将召开的g20会议

因此，结合目前a股估值水平和风险溢价，大成基金建议保持战略乐观，积极布局，未雨绸缪。

展望后市布局，大成基金认为可关注平安发展和科技50方向在安全发展领域，党的二十大报告指出，要确保粮食，能源资源和重要产业链的供应链安全，并提出了科技强国的思想，解决了瓶颈和自主可控的问题科技创新板主要涵盖信息技术产业，生物产业，高端装备制造业和新材料产业，符合20强的方向另外，2023年盈利预期高，估值相对较低，资金配置比例低

具体行业配置，推荐计算机，军工，医疗。

首先，安全的重要性越来越大，新创本身就是国家系统安全的必要环节之一《国家信息化十四五规划》明确提出，2022—2025年开始新一轮数字经济建设周期新创产品作为数字经济的核心环节，将直接受益目前的国际形势进一步说明了自主技术的重要性，后续的投入可能会加强而新创软件业的产业链相对较短，没有制裁风险，在中间其他赛道存在不确定因素的情况下，其比较优势凸显

其次，十四五规划中明确提出加快推进国防和军队现代化，2027年实现建军百年目标2022年政府预算草案中，中国军费预算同比增长7.1%，军工行业利润具有很强的确定性和连续性

最后，对医疗过于悲观的政策认知逐渐转变为正常的认知恢复近期种植牙服务价格特殊待遇政策落地好于预期，释放出以消费医疗为代表的行业政策积极信号非医保项目和充分市场竞争的医疗项目定价还是比较市场化的此外，健康消费在消费升级的大背景下，具有很强的长期增长逻辑