中创新航通过聆讯，毛利率“上蹿下跳”，还是“宁王”更稳？-全讯新

据港交所网站消息，中创新航科技股份有限公司已于9月9日通过聆讯这标志着这家国内第三大动力电池生产商离上市又近了一步在通过听证会前不久，中创新航刚刚于8月28日在业内宣布推出os高锰铁锂电池，支持整车续航700km虽然中创新航看似风头正劲，但记者注意到，其盈利能力并不稳定，且与当代安普科技股份有限公司

客户集中度远超王宁

中创新航的主要产品包括动力电池和储能系统，其中动力电池包括三元电池和磷酸铁锂电池根据中国汽车动力电池产业创新联盟和约斯特沙利文的数据，2021年，中国动力电池装机容量为9.1gw，排名第三，市场份额为5.9 19年至2021年，公司总收入分别为17.34亿元，28.25亿元和68.17亿元，净利润分别为—1.56亿元，—1.83亿元和1.12亿元

虽然中创新航2021年扭亏为盈，但业绩仍存在不稳定因素中创新航客户集中度高2019年至2021年，来自前五大客户的收入分别占其总收入的80.7%，83.2%和82.9%，其中2020年和2021年最大客户占比超过50%，分别占55.1%和51.9%这些客户的业务，运营和财务状况的任何重大不利变化都可能对中国新加坡航空公司产生重大不利影响

同花顺数据显示，同期中新航空的主要竞争对手当代安培科技有限公司的前五大客户占营业收入的比重不足50%，而当代安培科技有限公司的最大客户占比分别为12.79%，8.45%和10%由此可见，在不要把鸡蛋放在同一个篮子里这方面，当代安普科技有限公司显然更为审慎

政府补贴或存隐患，毛利率波动较大。

除了客户集中，政府补贴也可能存在风险2019年至2021年，中创新航获得的政府补助分别为3.09亿元，1.35亿元和3.65亿元前两年公司亏损，2021年净利润1.12亿元，还不到当年政府补贴的一半招股书称，如果公司未来未能获得同等水平的政府补贴，其盈利能力可能会受到不利影响

无独有偶，同一时期，中创新航的毛利率依然波动较大在此期间，公司毛利率分别为4.8%，13.6%和5.5%，其中动力电池毛利率分别为5.2%，13.7%和5.5%招股书显示，动力电池毛利率波动主要是由于产品销量增加和原材料价格波动但据同花顺数据显示，同期在当代安培科技有限公司的销售毛利率分别为29.06%，27.76%，26.28%可以看出，当代安培科技有限公司的毛利率也更加稳定

双方的专利纠纷被王宁索赔6亿多元。

除了行业内的相互竞争，中新航空公司与当代安培科技有限公司之间的专利纠纷也于2021年拉开序幕招股书显示，2021年7月和9月，当代amperex technology co .，limited指控华航制造的动力电池侵犯其正极板和电池，防爆装置等5项中国专利据证券时报报道，2022年8月，当代安培科技有限公司再次对中新航空公司提起专利侵权诉讼，索赔1.3亿元两案总索赔金额已达6.48亿元