“中国好老板”人设翻车！老乡鸡ipo：为节约人工成本，公司强迫正式员工转-全讯新

今天风云君给你讲一只中式快餐股mdashmdash老乡记老乡记拟于近日在上交所主板上市，招股书已预披露。

风云要说这家公司，不是因为它是准新股，而是因为它最近因为员工的社保问题在微博上被搜到了。

还上了知乎热搜，各种回答，各种讨论。

1.ldquo中国好老板rdquo人都崩溃了？1.突然调到劳务派遣。

据长江商报报道，老乡鸡对员工存在严重的社保问题。招股书信息显示，2019年未缴社保员工8035人，2020年6135人，2021年1874人。

可以说，越是临近上市，公司欠缴社保的人越少。

很明显，公司是在为上市做合规准备。

此外，2021年末，公司拥有劳务派遣员工1，350人，其中978人为公司原正式员工。之前公司没有任何劳务派遣员工。

公司上市前，突然将部分正式员工转为劳务派遣。

老向记给出的解释是:这些人年龄大，流动性大，不愿意交社保；同时，公司还需要员工，这些员工也愿意继续为公司服务。公司与他们协商后，会让他们留在公司门店做劳务派遣工，从事临时性、辅助性的工作。

老向记的这种操作，肯定为公司节省了人力成本，劳务派遣公司也能从公司获得收入。这两点是比较确定的。

唯一不确定的是这些转劳务派遣的员工，以及这些员工在劳务派遣公司的收入是否还和以前一样。在劳务派遣公司，社保会不会交还不确定。

这些员工到底是真的主动自愿，还是被迫的，公司有没有叫他们这么做，无从得知。

总的来说，老乡鸡的从业存在法律风险。

2.一个人有多高，摔得就有多重。

中国这么多企业，尤其是餐饮行业，在员工身上出主意，节省人力成本，绝不是什么稀罕事。更何况现在餐饮行业受到疫情的冲击，确实面临困难。企业自救并非不可理解。

另外，有些员工因为各种原因不想交社保。

所以，老乡鸡这么做，风云君一点都不意外。让冯云军惊讶的是，家乡鸡为什么会引起这么大的热议？

风云君认为，这很可能是因为老乡鸡的老板之前设了一个人。和这个事件相比，反差太大了，简直翻车了。

2020年，土鸡微博发布了一个ldquo撕舒轩的员工联名信rdquo该视频在微博中引发大量关注。

当时疫情刚刚爆发。为了减轻公司负担，老乡鸡员工联名要求自愿降薪。老板舒聪轩得知这一情况后，撕掉了视频中的联名信，打着地板坦言:就算卖房卖车，也要保证有饭吃，有课上。

舒轩还透露，受疫情影响，老乡鸡保守估计至少损失5亿元。

这个视频让束圈一大波粉，ldquo中国好老板rdquo形象跃然纸上，老乡鸡成了网络名人公司。

没想到，几百页的招股书彻底瓦解了舒丛轩的建立。原来舒丛轩和一些公司老板一样，不给员工交社保。

更重要的是，这种情况早在疫情之前就存在了。

一个人被架到多高，摔下来有多重。

而且风云君发现老湘记的员工流失率一点都不低。2019年至2021年，公司员工离职率接近50%，且呈逐年上升趋势。聪轩真的买得起ldquo中国好老板rdquo这个标题？

二。公司ipo的唯一保荐人是公司股东。

老乡记是一家怎样的公司？接下来，冯云军就来分析一波。

老乡记的全称是安徽老乡记餐饮有限公司，总部位于安徽合肥。公司成立至今，主营业务没有变化，一直从事中式快餐服务。作为餐饮企业，公司名称中只有一个餐饮品牌，那就是家乡鸡。

股权结构方面，合富余一持有公司51.62%的股份，为公司控股股东。舒璇、张琼、舒小龙、东学、文淑为本公司的实际控制人。从老乡记成立至今，家族企业的这一特点一直没有改变，控制权一直掌握在舒丛轩家族手中。

此外，公司还有两个值得一提的机构股东。一家是广发干河，一家是广发证券，持股比例0.28%。另一个是雨荷投资，该公司的第二大股东。

如果我们深入股权结构，我们会发现国源证券站在雨荷投资的背后。国源证券及其关联方国源资本间接持有公司0.68%的股份。

此次ipo的唯一保荐人是国源证券。公司的发起人是公司的股东，是适当的关联方。

第三，公司是预制菜概念股，线下门店没有厨师。

既然公司名字叫老乡鸡，那公司主菜的原料就不言而喻了，肯定是鸡肉或者其他肉类。其实也是一样的。

2019-2021年，老乡鸡采购的原料80%以上是食品原料，食品原料以肉类原料为主，尤其是猪肉和成品鸡。

另外，公司的特色菜基本都是ldquo鸡rdquo词。葱油鸡、辣鸡杂、笋子蒸鸡翅等。都是公司的招牌菜。

特色汤主要是鸡汤。比如肥西老母鸡汤，香菇鸡汤等。

是老母鸡，蒸饭，蘑菇，鸡汤。是鸡汤馄饨，连包子都是鸡汤饺子。公司把鸡菜玩到了极致。

从产业链布局来看，老乡鸡上下游都搞。上游是母鸡养殖和食品加工，下游是门店的连锁经营。

老湘记的子公司农牧科技和寿县老湘记负责母鸡养殖。公司还在安徽合肥、淮南投资建设了三个标准母鸡养殖基地。

另一家子公司肥西老鸡负责中央厨房业务和食品加工业务。

当然，并不是所有的鸡肉产品都是公司自己养的母鸡。只有鸡汤的原料来自自养。其他鸡肉菜肴的原料均从$温氏股份$等品牌供应商处采购

至于中央厨房的任务，就是把鸡肉原料加工成半成品，同时做一些料包，然后配送到各个门店。

老乡记的销售模式主要是直营店。2019-2021年，直营业务占营业收入的90%以上。2021年末，公司在全国拥有1073家连锁店，其中直营店991家，占总数的92%。

纵向来看，公司门店数量从2019年的769家增加到2021年的1073家，一年净增100多家。

从这家店的扩张步伐来看，公司受疫情影响似乎较小。

老乡记的店面外观如下图所示。

店铺内部基本是这样的。

由于家乡鸡用于快餐，公司的每个连锁店都没有厨师。店里的菜做起来很简单。

中央厨房先把半成品打包，然后直接配送到各个门店。根据店内每道菜的配料表，将半成品按比例配制成菜肴。

顾客点餐时，店员把食物放入蒸笼加热，就大功告成了。整个操作过程非常规范。上的菜基本都是这样的。以及另一个中式快餐品牌mdashmdash功夫也差不多。

由于老乡鸡有自己的中央厨房和食品加工业务，而且都是上中下游兼营，因此，公司可以视为预制菜概念股。

第四，老板卖的惨就亏5亿，实际每年赚1亿。

财务上，老向记的业绩真的不怎么样。

并且在利润方面，老乡鸡目前营收已经超过40亿元，但净利润一直保持在1亿元左右。2021年净利润1.35亿元，还不如疫情前的2019年的1.59亿元。

对了，之前舒丛轩在手撕联名信视频里卖了一波惨，说公司保守估计亏损5亿。其实公司不仅没有亏损，还有一个年赚一亿的小目标。

公司的毛利率和净利润率也呈下降趋势。毛利率从2019年的19.02%降至2021年的16.56%，同期净利润率也从5.57%降至3.06%。

老乡记加权平均净资产收益率也不好。

2019年加权平均净资产收益率为26.9%，到2021年下降到14.35%。一旦老乡记上市成功，钱收了，股东回报率必然会进一步降低。

公司财务数据太差，应该和疫情密切相关。疫情确实冲击了餐饮业。但是仅仅和疫情有关吗？

不一定。

风云之前写过一篇关于香港本土餐饮公司$丹仔国际$的文章。在香港疫情如此严重的情况下，丹仔国际的业绩不但没有恶化，反而越来越好，完全逆行业潮流而动。

同样，在香港上市的内地餐饮巨头99.9美元，业绩也没那么差。门店数量、营收、利润都在持续增长，但增速在放缓。

由此可见，大环境下还是有逆风或者能够抗风险的公司的。所以，外界因素对老乡鸡的表现很重要，但自身实力也是不可忽视的因素。

五、公司内部管理出现问题，赔偿罚款持续增长，还出现大量职业损失。

此外，风云君还发现，老乡鸡的内部管理似乎存在一些问题。

比如，在公司营业外支出明细中，有赔偿违约金。

2019年至2021年，赔偿罚款金额分别为186.49万、389.27万、646.12万，呈逐年上升趋势。不过，该公司没有透露赔偿罚款的细节。

2019年营业外支出又出现了约1200万元的亏损。

占领事件大概就是这样发生的。

2017年，一个叫王的人被公司任命为江苏老乡鸡财务部经理兼人力资源部经理。也就是说，这个人既管财务又管人事。

2017年10月至2019年5月，王从江苏老乡鸡支付宝账户直接挪用资金2500万元。2019年6月，公司报警，但公安局拒绝立案，原因是王在案发后立即自杀。

王某自杀后，等四人作为王某的第一继承人，应对赔偿公司的经济损失承担连带责任。

但公司发现，孙谋等4人的主要财产只有一套抵押的房子，并无其他可执行财产。因此，相关经济损失仅由公司自行承担，计入营业外支出。公司的钱收不回来了。

是职务侵占罪，赔偿罚款。看来老乡鸡的内控出了问题。