首批新三板基金获批两年平均收益接近8%-全讯新

首批可投资新三板精选层的公募基金获批两年。截至今年6月2日，首批6只新三板基金成立以来的平均收益率已经接近8%。

业内人士表示，目前北交所的系统财富效应有限，交易活跃度远不及上交所和深交所。基金经理需要自下而上深挖专业化、新型、优质的公司，同时通过分散投资降低组合净值大幅波动的风险。

首批新三板基金业绩分化

北交所股票配置比例不高。

2020年6月3日，南方创新精选、富国积极成长、汇添富创新成长、招商精选、华夏成长精选、6个月固定混合、万家新动力月购滚动一年等6只新三板基金获批。近两年，首批新三板基金业绩分化较大。业绩最好的基金成立以来收益率31.15%，最差的基金成立以来净值下跌10%。

值得注意的是，首批6只新三板基金对精选层和北交所的配置比例并不高。

据招商精选一年期定增基金经理分析，首批新三板基金投向北交所上市公司较少。原因之一是前期精选层流动性不确定，而第一批新三板基金多为一年期定增基金，规模不小。对持有个股的期限和流动性有一定的要求。大多数产品主要是战略配售投资者，很少参与二级市场。

“第二，第一批新三板基金以投资成长股为主，选择范围广。在研究精力的分配上，北交所对个股的覆盖存在一定的不足。”万亿补充。

中长期前景一片光明。

关注流动性风险。

对于北交所的投资前景，受访公众投资者相对乐观。

南方基金北交所精选基金经理雷佳媛表示，公募参与新三板精选层投资和平移后的北交所股票投资已经有近两年的时间了。目前北交所上市公司静态扣非市盈率中值在22倍左右，相对合理；2021年，北交所上市公司实现营业总收入668.9亿元，净利润72.5亿元，同比分别增长31.1%和23.8%。整体来看，北交所上市公司股票估值合理，业绩稳定增长，投资前景良好。

雷家源进一步表示，虽然整体业绩增长趋势良好，但北交所上市公司呈现明显的头部效应。2021年扣非归母净利润增长中值仅为3.3%，低于创业板和科创板整体水平。从这里也可以看出，北交所上市公司整体业绩增长受头部龙头公司拉动较大，而规模较小的公司业绩增长相对较弱；同时，股票的流动性水平也呈现出类似的特征。

万亿表示，北交所的定位是服务创新型中小企业的主战场，有很多专门的、新的公司。基金越来越关注北交所的股票。但由于北交所并未表现出高于其他板块的系统性财富效应，市场关注度有限，流动性风险依然突出。而且中小企业自身盈利不确定，个股波动比较大。

就产品投资策略而言，兆钝将保持自下而上的选股思路，继续耐心做研究，深挖个股，提高对市场短期流动性和企业利润波动的容忍度，努力把握成长过程中专业化、特色化新公司的长期投资机会。

北交所相关投资研究员指出，入选的层公司是中国专业化、新型化公司的代表。去年11月北交所的成立，为精选层公司提供了直接上市通道，显示了政策对专业化、新型化公司的大力支持。投资精选层的中长期前景是光明的。“但目前北交所开户门槛仍然较高，交易活跃度相比上交所和深交所还远远不够。此外，投行机构对精选公司的覆盖还不够充分，后续还需要更多的政策引导，吸引和鼓励各金融机构关注精选的优质公司。我们将通过新能源、半导体和智能汽车等关键产业链的延伸，发掘更多优质和未发现价值的精选公司。同时，我们将通过多元化投资降低投资组合净值大幅波动的风险。”